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|腾讯牵头虎牙、斗鱼合并，游戏直播赛道战火重燃？


|腾讯牵头虎牙、斗鱼合并，游戏直播赛道战火重燃？
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投稿来源：异观财经
终于 ， 在腾讯主导下 ， 游戏直播领域虎牙和斗鱼“两雄争霸”的时代得以结束 。
10月12日晚间 ， 虎牙和斗鱼联合对外宣布 ， 双方已经达成合并协议和计划 。 合并预计将在2021年上半年完成 ， 斗鱼还将举行特别股东大会对此合并进行投票表决 。 合并顺利完成的话 ， 游戏直播领域虎牙和斗鱼两大头部平台之间“一哥”之争也随之结束 。
“虎鱼之争”结局——斗鱼成为虎牙全资子公司
虎牙和斗鱼作为游戏直播头部平台 ， 两者的业务同质化严重 ， 二者主要收入来源皆为直播收入 ， 为了寻求营收更多的可能性 ， 双方都在国际化、内容多元化方面进行尝试 。 从商业模式和战略方面 ， 两者惊人的相似 ， 因此两者时常被外界拿来对比 ， 谁才是游戏直播界的“一哥”？
首先 ， 斗鱼和虎牙的营收来源比较相似 。 主要是直播收入、广告和其他收入 。 直播收入是两家直播平台的主要收入来源 ， 营收占比都在90%以上 。 两家也在内容多元化方面进行了尝试 ， 在游戏相关版块进行布局 ， 以增强收入来源的多样性 。
斗鱼2020年Q2财报数据显示 ， 2020年第二季度 ， 斗鱼总营收25.08亿元 ， 较上年同期的18.59亿元 ， 增长33.9% 。 虎牙2020年Q2财报显示 ， 2020年第二季度 ， 虎牙总营收26.97亿元 ， 较上年同期的20.11亿元 ， 增长34.2% 。

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（数据来源：虎牙、斗鱼财报）
从两者的营收规模和增速来看 ， 虽然虎牙略好于斗鱼 ， 但几乎不相上下 ， 即便两者营收增速均保持了正增长 ， 但从2019年Q2开始 ， 两者营收同比增速出现放缓趋势 。
其次 ， 从两者的用户群来看 ， 存在高度重合 。 根据两者的2020年Q2财务数据显示 ， 斗鱼2020年Q2平均MAU为1.653亿 ， 2019年同期为1.628亿 ， 增长1.5%；斗鱼移动端MAU为5840万 ， 同比增长15.4% 。 二季度 ， 斗鱼平均付费用户为760万 ， 与一季度基本持平 。
虎牙财报数据显示 ， 2020年Q2平均MAU为1.685亿 ， 2019年同期为1.439亿 ， 增长17.1%；移动端MAU增长35.2%达到7560万 。 二季度 ， 虎牙总付费用户为620万 ， 比一季度增长了10万 。
从付费用户增长情况来看 ， 游戏直播变现已经进入瓶颈期 。 在营收放缓、用户群体高度重合的情况下 ， 双方想要确保营收、净利和用户规模持续增长 ， 势必导致双方头部主播签约成本 ， 赛事版权和转播权方面的竞争成本的持续增加 。
在腾讯的牵头下 ， 虎牙和斗鱼接受了战略合并 ， 虎牙和斗鱼的游戏直播“一哥”之争也将落下帷幕 ， 两者互不相让的头部主播和用户的“抢夺战”或将终结 。
行业的竞争 ， 让各家平台的营业成本居高不下 。 花重金签约大主播是游戏直播平台跑马圈地的主要竞争策略 。 以往在斗鱼和虎牙争夺游戏直播“一哥”之时 ， 对头部主播的争抢 ， 是导致内容成本高企的主要原因 。
腾讯牵头下 ， 斗鱼虎牙竞合 ， 头部主播的议价空间相对受限 ， 未来在成本方面的投入会有所减少和降低 。 此外 ， 合并之后 ， 双方在游戏版权和赛事转播权方面的竞争投入也将降低 ， 这可以帮助两家平台释放出更多的资金进行内容多元化制作以及海外市场拓展 。
根据合并协议 ， 虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份 ， 包括由美国存托凭证（ADS）所代表的普通股 。 斗鱼在合并前已发行的股份及ADS将取消 ， 斗鱼将成为虎牙私有全资子公司 ， 并将从纳斯达克退市 。
根据协议 ， 合并后新公司采取联席CEO制度 ， 斗鱼CEO陈少杰和虎牙CEO董荣杰 ， 将共同出任联席CEO ， 陈少杰加入合并后新公司董事会 。


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