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央行|什么信号？央行出手两日后，人民币汇率持续走弱，升值空间还有多少？( 二 )


不过 ， 经过央行此次出手调节之后 ， 是否能让人民币汇率过快升值“降温”？对此 ， 华鑫证券研报认为 ， 央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调至0% ， 稳汇率态度明确 ， 实效可能有限 。
华鑫证券研报指出 ， “8·11”汇改以来 ， 央行曾两次调整外汇风险准备金率 ， 都是在人民币对美元快速升值、贬值的背景下推出的 。 但从历史数据上看 ， 外汇风险准备金率的调整对人民币汇率的影响不大 ， 从更长的趋势来看 ， 在当时人民币的汇率波动仍然没有脱离美元指数的波动趋势 。
周茂华对券商中国采访人员表示 ， 从接下来内外环境看 ， 人民币汇率将回归基本面 ， 在合理均衡水平附近波动 。 他认为 ， 一方面国内疫情防控与经济复苏“一枝独秀” ， 国内深化改革开放、经济潜力逐步释放 ， 宏观风险整体可控等 ， 外资整体呈现趋势流入态势 。 另一方面 ， 欧美疫情反复、政治博弈、未来几年欧美主要央行有望维持低利率环境等都对人民币汇率构成有力支撑 。
中信期货也认为 ， 央行下调准备金的政策也并不会改变基本面给予人民币汇率的支撑 。 该机构研报指出 ， 从大方向上 ， 人民币强势表现依然是受到中国在疫情方面“先进先出”的基本面优势以及由此带来的资本项下资金流入的支持 。
连平：中国企业规避汇率风险意识较薄弱
央行行长易纲近日在《中国金融》撰文指出 ， 纵观全球 ， 成功经济体必须保持币值稳定 ， 这不仅包括国内物价水平的稳定 ， 也包括汇率的基本稳定 。 易纲认为 ， 汇率剧烈波动 ， 还会影响国内外对本国经济的信心 ， 不利于经济主体正常的贸易投资活动 。
10月13日 ， 海关数据显示 ， 前三季度我国民营企业进出口10.66万亿元 ， 增长10.2% ， 占我国外贸总值的46.1% ， 比去年同期提升4个百分点 。 其中 ， 出口7.02万亿元 ， 增长10% ， 占出口总值的55.2%；进口3.64万亿元 ， 增长10.5% ， 占进口总值的35% 。
近期 ， 我国经济运行整体向好 ， 各项数据综合来看好于预期 。 尤其是出口增速进一步加快 ， 同时拉动制造业生产快速回升 ， 成为2020年经济复苏的重要推动力 。
日前 ， 植信投资首席经济学家兼研究院院长连平在《华夏时报》撰文指出 ， 与发达国家明显不同 ， 中国企业运用外汇衍生工具规避汇率风险的意识较为薄弱 。 据有关部门调查 ， 只有不到20%的企业能主动规避汇率风险 ， 有的企业甚至不采取任何防范措施 ， 极少数的企业采用了金融机构提供的衍生产品来锁定汇率风险 。
连平在文章中称 ， 在美元走弱周期下 ， 人民币如果出现持续较大幅度升值会对中国经济的复苏及其之后的平稳运行带来不利影响 。 疫情发展以来中国出口表现良好 ， 最重要的原因是中国的出口能力较强 ， 同时也由于各国供给能力受挫 ， 明显跟不上需求 。 一旦各国供给能力改善 ， 就会对中国出口带来竞争和压力 。
连平在文章中建议 ， 一方面应允许汇率阶段性较大幅度地双向波动 ， 避免汇率出现趋势性的单边走势 ， 通过汇率波动和弹性加大来减缓外部政策溢出效应的冲击和压力 。 不到迫不得已时 ， 货币当局不应开展外汇市场干预 。
另一方面 ， 他认为应鼓励金融机构以更低的成本和更为便利的服务为企业提供外汇衍生工具 ， 帮助企业锁定汇率风险 。 同时从政策上鼓励、支持和推动企业加大力度、广泛采用衍生品工具来规避外汇风险 。
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