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新荷花|四川新荷花再闯IPO：10年来业绩几无增长( 二 )


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此外 ， 《每日商业报道》发现 ， 新荷花的盈利还较为依赖税收优惠 。 新荷花母公司部分中药饮片业务免征企业所得税 ， 其他业务享受西部大开发及高新企业优惠税率15% 。 2017-2019年 ， 新荷花利润总额分别为0.3亿元、0.38亿元和0.47亿元 ， 所得税优惠金额分别为0.06亿元、0.08亿元和0.11亿元 ， 分别占当期利润总额的21.14%、22.16%和23.23% 。
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提示应收账款风险
虽然新荷花的营收和净利均近三年来还是有所增长 ， 但存货规模和应收账款净额也在大幅增加 。
招股书显示 ， 2017-2019年各期末 ， 新荷花的存货账面价值分别为0.68亿元、0.75亿元、1.17亿元及 ， 占各期末流动资产的比例分别为25.55%、27.24%、36.36% 。 2017-2019年 ， 公司的存货周转率分别为2.7次、3.21次和2.75次 ， 2019年较2018年下降 ， 说明存货周转速度变慢 ， 这与公司2019年销售增长的趋势背离 。
在应收账款账面金额方面 ， 新荷花在报告期内的数据分别为0.83亿元、1.17亿元、1.61亿元 ， 占流动资产的比例分别为31.12%、42.50%、49.95% ， 分别占当期营收的35.47%、37.86%、44.23% 。

新荷花也在招股书中提出 ， 随着公司销售规模的进一步扩大 ， 应收账款规模预计将持续增加 ， 若其增长速度超过了营业收入增长速度 ， 将导致公司资金周转速度下降 ， 给公司的营运资金带来一定的压力 ， 并增加了坏账损失风险 。 未来 ， 随着公司客户数量增加、应收账款规模增大 ， 可能存在因客户延迟支付货款而导致生产经营活动资金紧张和发生坏账损失的风险 。
存货规模扩大 ， 一方面增加存货管理难度 ， 提高了存货变质失效、毁损灭失的风险;另一方面也增加了流动资金积压规模和资金周转压力 。 若公司未来无法按照预期推进公司产品的销售 ， 从而无法保持现有存货周转率 ， 将可能造成存货未能及时销售而变质失效 ， 增加营运资金压力及财务成本负担 ， 都将对公司的盈利能力带来不利影响 。
（END）
作者|刘向南
【新荷花|四川新荷花再闯IPO：10年来业绩几无增长】来源|每日商业报道


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