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投资|同创伟业郑伟鹤：SIG投资今日头条回报1000亿元，未来投资机构有四大趋势( 二 )


另外在这里我也想与大家分享一下我们对公司文化的理解 。 最近张磊的《价值》大家看得比较多 ， 在行业内也比较流行 ， 其实最关键的是研究驱动、长期主义、重仓中国 。 而我们的文化也是深圳的投资机构最核心的东西就是狼性文化 ， 包括嗅觉敏锐、善抓机会、团队协作、全新投入、坚守目标、不折不挠……像高瓴和红杉 ， 深圳的深创投和达晨 ， 还有很多了不起的企业 ， 比如说华为和平安 ， 实际上都特别强调市场化精神和狼性文化 。
以上是同创伟业这20年的一个缩影 ， 过去的20年真是青葱岁月 ， 匆匆已过 。
20年回顾：
行业最挣钱的一个案子是今日头条
过去的20年有美元基金和人民币基金同台竞技 ， 昨天我跟刘芹在讨论 ， 确确实实20年过来了 ， 最挣钱的一个案子还是今日头条 ， SIG通过这一个项目就创造了辉煌 。 不出意外这个项目达到的回报规模应该有1千亿人民币 。 那么未来的20年会不会有上千亿人民币的回报？刚台下交流卫哲说投了很多的上千亿的项目 ， 确确实实千亿已经变成了我们这个行业的一个目标 ， 企业市值的千亿、一个项目盈利的目标千亿 ， 但可能这是一个可遇不可求的目标 。
从投资角度来看 ， 过去20年我们经历了从互联网时代到移动互联网时代 ， 我们成为世界工厂、制造中心 ， 同时在经历城市化、全球化的过程也给我们带来了巨大的机会 。
从政策方面来看 ， 一个最重要举措的是资本市场的政策改革 ， 其中我认为最重要的几个改革是2006年股权分置改革全流通为我们这个行业创造了最大的福利 ， 还有2007年《有限合伙法》的施行 。 最近市场上又有一些提法 ， 关注公司制 ， 关注契约制 ， 但是不管怎么样 ， 《有限合伙法》确确实实为中国的私募股权基金业的发展 ， 建立了最有力的法律基础 。
我作为一个律师 ， 也做了国内的第一家有限合伙 ， 算是为这个行业做出了些许贡献 ， 此外还包括证券发行改革的迭代 ， 像中小板和创业板 ， 包括科创板和创业板注册制在不断的迭代 。
还有一个比较重要的事情 ， 就是这个行业的监管 。 我觉得从政策的角度来讲 ， 中国基金业协会对于私募股权行业的监管 ， 其实带来了很大的益处 。 最新深圳又成立了一个私募股权协会 ， 直属于深圳证监局 ， 这个体系似乎又有一些复杂 ， 也意味着我们将从一个行业自治的环境 ， 将变成可能要面对强监管的局面 。
现在 ， 超级头部机构已经形成
未来的关键是把握趋势 ， 有底线思维
展望一下未来 ， 我认为有四个趋势 ， 现在初步来看 ， 我认为现在已经形成了一些超级头部机构 ， 比如说高瓴、红杉、阿里和腾讯；整个投资和产业深度融合 ， 甚至联合创业 ， 控股型投资会变成一种趋势；产业、地产和金融行业全面转向以科技为主的股权投资 ， 最后一个是一级和二级市场资产管理机构将会品牌共生 ， 联动投资 。
分享我身边一个案例 ， 一家从事房产业务的品牌机构在二级市场的一笔投资挣了6亿美金 ， 因为在疫情期间抄底了波音 。 今年在美国上市的贝壳 ， 他也有投资 。 联想投资2016年才做CVC ， 但我相信未来大量的产业资本 ， 包括金融机构、银行保险都会在科技投资中加注 。
今年有一个非常重要的资产管理行业的变化 ， 二级市场公募基金的管理资产规模在今年突然增长了50-60% ， 私募股权的募资规模反而下跌了 ， 这是值得我们去关注的情况 。
此外 ， 从政策趋势来做一些分享 ， 上一场圆桌嘉宾都谈到了政策 ， 包括更多的资金 ， 未来行业最关键的就是资金的来源 ， 税收制度的完善 ， 监管体系的完善 ， 资本市场的改革 ， 包括加速私募股权的上市 ， 不出意外 ， 这件事正在推进的过程 。
最后展望未来20年的投资机会 ， 我们认为将是云计算和数字化时代 ， 也是5G物联网的时代；当然也是生物医药 ， 健康为主线的消费升级时代 ， 所以健康生活非常重要 ， 实际上我们已经非常有消费能力 ， 我们的下一代比我们更有消费能力 。 另外投资机会还来源于人工智能、半导体、机器人 ， 新能源、智能制造 ， 这是中国发展的基石国家的战略新兴产业都是建立在这个基础上的 。


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