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人民币贷款|新增信贷及社融升温 降准降息预期再降低( 二 )


光大银行金融市场部分析师周茂华认为 ， 从央行表态看 ， 特殊时期一定程度容忍宏观杠杆率上升 ， 但随着经济逐步摆脱疫情影响持续恢复增长 ， 央行将适度调整宽松力度 ， 转向结构性精准滴灌 ， 一方面优化杠杆结构；另一方面 ， 避免杠杆过快上升 。
降准、降息预期继续降低
总体来看 ， 9月金融数据整体高于预期 ， 体现了金融对疫情防控和国民经济恢复发展的支持力度持续增强 。 在多位分析人士看来 ， 下阶段 ， 货币政策要继续加大对实体经济的支持力度 ， 同时加强风险防范 。
目前国内货币信贷环境保持适度宽松 ， 经济整体复苏步伐有所加快 ， 央行已经根据国内经济、市场形势调整政策力度与节奏 。 周茂华称 ， 考虑全球防疫与经济形势严峻 ， 国内经济复苏不平衡 ， 央行在确保流动性合理充裕 ， 继续疏通货币政策传导 ， 引导金融机构加大小微民营企业、制造业及战略新兴产业支持力度 ， 并注重防范金融风险 。
展望后续货币政策 ， 周茂华认为 ， 央行将更注重结构性政策（不排除定向降准等） ， 精准滴灌 ， 提升政策质效 。 目前国内经济整体复苏态势良好 ， 信贷货币环境保持适度宽松 ， 国内全面降准与大幅降息可能性低 ， 但考虑四季度全球宏观经济形势仍存在不确定性 ， 国内工业制造业复苏不平衡 ， 工业品仍在降价 ， 需求处于复苏阶段 ， 以及中小银行负债压力较大等因素 ， 不排除仍有定向降准可能 ， 挖掘LPR（贷款市场报价利率）潜力 。
陶金指出 ， 货币政策方面 ， 不用期待总量的扩张 ， 未来货币政策主要聚焦于定向和结构性政策 ， 尤其是针对小微、制造业企业的创新工具的发力值得期待 。 同时短端维持流动性平稳 ， 引导货币市场利率回归政策利率 。 后续降准和降息的预期继续降低 。
北京商报采访人员 岳品瑜 刘四红
· 新闻发布会看点速览 ·
■ 中长期贷款增速达近年高点
调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘：企业的中长期贷款从3月份开始持续加快 ， 9月末余额增速是14.8% ， 这是18年以来的最高点 。 从中长期贷款的实际投向看 ， 金融机构对重点领域的中长期贷款的力度在不断加大 ， 贷款结构持续优化 。
■ 资管产品增配非金融企业股票1.86万亿
阮健弘：资管产品服务实体经济的总量在扩大 ， 方式在优化 。 8月末 ， 资管产品的底层资产配置实体经济的余额为39.9万亿元 ， 比年初增加2.8万亿元 ， 占全部资产的比重是44.2% ， 比重比年初时提高了1.2个百分点 。 从结构上看 ， 投向实体经济的底层资产主要都是标准化的资产 ， 其中非金融企业的股票比年初增加1.86万亿元 ， 企业债较年初增加1.89万亿元 。
■ 超储率处于合理区间
货币政策司司长孙国峰：今年以来的银行超储率处于合理区间 。 应该看到 ， 由于支付清算服务进步、人民银行降低超额准备金利率、金融机构管理能力提高等因素 ， 银行体系所需要的超额准备金水平总体是趋于下降的 ， 而且超额储备金率本身就有季节性波动 。
■ 稳步扩大重点房企融资新规适用范围
金融市场司副司长彭立峰：房企融资新规就是重点房地产企业资金监测和融资管理规则 ， 建立制度的目的 ， 在于增强房地产企业融资管理的市场化、规则化和透明度 ， 促进房地产企业形成稳定的金融政策预期 ， 合理安排自身的经营活动和融资行为 ， 同时也矫正一些企业盲目扩张的经营行为 ， 增强房地产企业自身的抗风险能力 。
目前重点房地产企业资金监测和融资管理规则起步平稳 ， 下一步 ， 央行将会同住建部和其他相关的部门跟踪评估执行结果 ， 完善融资规则 ， 稳步扩大适用范围 。


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