第一财经|如何看待宏观杠杆率阶段性上升？央行释放提升容忍度信号( 二 )
中信证券研究所副所长明明此前估算 ， 我国全年宏观杠杆率可能较去年年底上升20个百分点左右 ， 杠杆空间将主要来自政府部门 。 政府方面 ， 化解隐性债务的目标叠加疫情导致的经济下行压力 ， 将使财政政策阶段性扩张的需求更加强烈 ， 或将导致政府杠杆率在未来几年走出持续上升的趋势 。 居民部门方面 ， 未来借贷购房需求的增加以及居民超前消费意识的提升 ， 将使居民房贷和消费贷有进一步提升的空间 ， 或使居民杠杆率缓慢提升 。 放眼中长期 ， 城投杠杆向政府杠杆的转移、政府和居民杠杆率的扩张将是一段时期内的基调 。
“支持疫情防控和国民经济恢复的政策已经取得了显著成效 ， 而且向实体经济传导效率已明显提升 。 突出的体现是国民经济稳步恢复 ， 二季度GDP增长已实现正增长 ， 我们预计三季度GDP的增速会进一步提升 ， 这也为未来更好地保持合理的宏观杠杆率水平创造了条件 。 ”阮健弘强调 。
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