江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

军工|军工板块沉寂4年后爆发！回调不意味着行情结束，或带来更好的买点

如果说今年上半年的A股 ， 是医药、消费、科技三驾马车并驾齐驱的话 ， 那么下半年的A股 ， 就是军工的主场 。
数据为证：
军工|军工板块沉寂4年后爆发！回调不意味着行情结束，或带来更好的买点
图片

Wind数据显示 ， 自今年下半年起至10月14日 ， 全市场上万只基金 ， 收益率在40%以上的共有23只 ， 其中10只都是军工主题基金 ， 几乎占据半壁江山 。
实际上今年一年 ， 军工板块的表现都非常亮眼 。 截至10月14日 ， 中信30个一级行业中 ， 国防军工指数的涨幅达到54.73% ， 位居第四 。 如果只看下半年 ， 国防军工指数则以近40%的涨幅妥妥坐上第一的宝座 。
军工|军工板块沉寂4年后爆发！回调不意味着行情结束，或带来更好的买点
图片

不过在经历了前期较大幅度的上涨后 ， 军工行情近日也出现回调 ， 10月14日、10月15日中证军工指数分别下跌0.86%、0.83% 。
每一次 ， 当前期涨幅较多的行业出现回调时 ， 基民总会有疑问：这是不是下跌的开始？这次的军工行情到头了吗？
我们的结论是：没有 。
当前 ， 无论从外部环境、行业景气度还是公司基本面维度来看 ， 军工行情都难言结束 。
如今 ， 全球地缘冲突时有发生 ， 外部环境不确定性加大 ， 军工行情有望进一步催化 。
军工板块属于高端制造业和典型的内循环行业 。 目前 ， 在“奋力推进国防和军队现代化建设”的指引下 ， 我国军队正处于大规模换装时期 ， 加之军事实弹演习日渐频繁 ， 军品民用日渐成熟 ， 装备和军品均需求旺盛 。
从订单和备货角度来看 ， 十四五期间军工企业的业绩确定性将显著好于十三五 。 而目前所披露的三季度业绩预告显示 ， 多家军工上市公司业绩高增 。 有券商分析称 ， 军工行业上市公司2020年业绩增速有望处于全行业前列 。
在“业绩确定性+科技成长股属性”的双重作用下 ， 市场对于军工股将进行价值重估 。 从市场风险偏好来看 ， 军工板块本身具备高贝塔特性 ， 是典型的牛市品种 ， 故该板块依旧具备不错的配置价值 。
目前 ， 市场上共有近30只军工基金存续 ， 其中主动型基金约占1/3 ， 其余为被动指数基金 。
从今年的业绩表现来看 ， 大部分主动型军工基金优于指数基金 ， 前十占据八席 。 这是因为本轮军工行情由业绩驱动 ， 具备基本面支撑 ， 呈现结构性而非普涨 ， 因此主动选股的军工基金比一篮子指数更优 。
其中 ， 中邮军民融合基金（004139）今年以来净值增长63.84% ， 在全部军工基金中排名第六；33.39%的超额收益率更是超越了绝大多数军工基金 ， 排名第二；除此之外 ， 这只基金最主要的优势在于相对稳健 ， 今年以来最大回撤为13% ， 是所有军工基金中最小的 。
军工|军工板块沉寂4年后爆发！回调不意味着行情结束，或带来更好的买点
图片

今年7月24日 ， 中邮军民融合基金增聘了中邮基金投资总监郑玲为基金经理 。 如果从7月24日起算 ， 我们发现 ， 中邮军民融合的净值增长率在所有军工基金中最高 ， 达到18%以上 ， 远超其余军工基金；超额收益也高达16.16% ， 碾压其他军工主动基金；而最大回撤也较小 ， 不到10% 。
军工|军工板块沉寂4年后爆发！回调不意味着行情结束，或带来更好的买点
图片

这只基金攻守兼备的表现得益于新基金经理的稳健风格 。 据公开资料 ， 郑玲出身于专户投资 ， 具备11年投资经验 ， 此前在某国企财务公司和中邮基金专户理财事业部担任基金经理 。
2018年 ， 中邮基金启动大规模投研体系改革 ， 风格从“高仓位、高持股集中度”转变为“坚持绝对收益、风险与收益并重” 。 也是此时 ， 个人投资风格以稳健著称的郑玲出任中邮基金投资总监 。
由于早年投资主做绝对收益 ， 郑玲较为重视回撤控制 ， 主要通过深度研究自下而上精选个股、提高个股命中率、追求个股确定性的方式来控制回撤 。 对于看好的个股 ， 她更多左侧建仓 ， 并且越跌越买 ， 敢于重仓 ， 同时持股周期较长 ， 换手率较低 。


推荐阅读


上一篇：大众报业·海报新闻|72小时不间断分析10.5万条信息青岛这样查清胸科医院聚集性疫情溯源

下一篇：结构性|结构性行情有望持续 华安汇嘉精选10月20日正式开售