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央行|锐叔论市继续震荡，破局还得看这两大因素！( 二 )


煤炭板块昨天的上涨 ， 主要的驱动和纺织服装其中的一个逻辑类似 ， 那就是冷冬因素 。 9月份以来 ， 赤道中、东太平洋海温持续变冷 ， 从业务监测的标准来看可以认定：赤道中、东太平洋已经进入了拉尼娜状态 。 通常在发生拉尼娜事件的冬季 ， 欧亚中高纬环流的经向度大 ， 影响我国的寒潮冷空气活动频繁 ， 中东部地区气温易较常年同期偏低 。 统计显示 ， 2000年以来发生了5次拉尼娜事件 ， 在拉尼娜年的冬季 ， 我国中东部大部地区气温总体上较常年同期偏低 ， 其中东北及内蒙古东部最为显著 ， 气温偏低1～2℃ ， 局部偏低2℃以上 。 对于煤炭板块 ， 锐叔曾在上月就提示过机会 。 但目前从拉动动力煤需求的核心原因来看 ， 电厂一般都赶在国庆假期前集中储煤及东北冬储煤 ， 也就是说 ， 后期驱动因素有所减弱 。 因此 ， 目前对于这个方向还是谨慎一些为好 。
相对于煤炭 ， 锐叔则更看好天然气 。 9月下旬 ， 环保部发布《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》 ， 要求京津冀及周边地区、汾渭平原基本完成平原地区生活和冬季取暖散煤替代 ， 基本建成无散煤区；要求2020年10月底前河北省完成散煤替代337万户 。 因此 ， 今年的散煤替代要求应该会高于前几年的水平 ， 冬季天然气的总体需求将进一步增长 ， 再考虑近期国内LNG与煤炭的价差缩窄 ， 也有利于天然气的使用 。 此外 ， 监测显示 ， 10月8日液化气民用山东市场均价在2776.67元/吨 ， 10月14日均价在3126.67元/吨 ， 节后上涨12.61% 。 多地民用气市场整体重心上移 ， 当前多涨至3000元/吨以上 。 因此 ， 锐叔建议大家 ， 近期可适当关注一下A股中的燃气企业 。
最后 ， 锐叔想再次提示一下有关“双11”的预期机会 。 根据淘宝、京东、拼多多公布的“双十一”活动规划 ， 三家电商巨头均在 10 月下旬开启“双十一”购物节 ， 第一波预售期从10月21日就开始了 。 而且这次“双11”的优惠力度比以往更大 。 比如 ， 淘宝降低跨店满减门槛 ， 2019 年为“满 400 减 50” ， 2020 年为“满 300 减 40”；京东提供两档“京贴” ， 分别为“满 300 减 40”和“满 1000 减 60”；拼多多将会发放多种类型的红包和优惠券 ， 吸引消费者购买 。 此外 ， 在宣传和营销力度上也是空前 。 拼多多将于 10 月 31 日通过 湖南卫视举办“双十一”开幕晚会；快手将于 10 月 30 日联袂江苏卫视举办“快手之夜” ， 正式开启购物节 ， 通过“集卡互动、万券齐发、瓜分亿元”等多类型活动；抖音举办“宠粉节” ， 分为“全民宠粉”和“超级宠粉”两个阶段 ， 将包含“秒杀、满减、粉丝券、货品”等多种玩法等 。 这一系列举动下 ， 有望打造一个史上最强“双11” 。
操作策略：
昨日大盘再次收跌 ， 成交量和盘面显示市场情绪有所降低 。 随着指数逼近3360-3374缺口上沿的强阻力位 ， 以及节后存量资金回流的推动告一段落 ， 市场再度进入盘整格局 。 当前市场量能水平暂时还难以有效突破上方技术阻力 ， 短期内上升空间有限 。 同时 ， 10月中旬后 ， 市场有望迎来供求关系最为紧张的时段；美国新一轮经济刺激计划有可能搁置到大选之后 ， 未来海外市场仍存在较大不确定性 。 后期市场还将接受考验 ， 而短期反弹可能已进入尾声阶段 。 中期来看 ， 货币政策逐步回归常态化 ， 资金面处于相对平衡状态 ， 中期市场呈现区间震荡的概率较大 。 操作上 ， 建议控仓观望为主 。 中线可逢低关注“低估值+（顺周期+可选消费）”品种、新老基建、新能源汽车产业链等方向 。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
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