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国联安|国联安基金魏东：“择时+选股”双轮驱动 匠心锻造长跑牛基

市场变幻莫测 ， 作为普通投资者大多无法判断牛熊走向 ， 更无法确定当前股票的内在价值与股价是否匹配 。 在这种情况下 ， 择时与选股哪个更重要 ， 如何平衡 ， 一度成为困扰投资者的难题 。 拥有23年投资经验的行业老将魏东认为：“所有的标准都应随市场的变化而不断修正 ， 择股是基础 ， 择时是增强投资收益最重要的策略之一 。 ”
【国联安|国联安基金魏东：“择时+选股”双轮驱动 匠心锻造长跑牛基】魏东曾任职于平安证券和国信证券(002736,股吧) ， 在担任基金经理的长期实践中 ， 早已对择时选股形成了自己的理念 ， 即使现在担任国联安基金常务副总经理、首席投资官 ， 也依然长期亲自管理国联安精选混合基金 ， 并持续收获了亮眼的投资业绩 。
Wind数据显示 ， 截至2020年10月12日 ， 基金经理魏东任职基金经理年限超15年 ， 在2000余名基金经理中排名TOP4 ， 任职以来平均年化回报为15.63% ， 因此被称为“双十五”基金经理 ， 并且其投资业绩在全市场投资年限超过十年的117名投资经理中排名第15 ， 是业界难得的稳健型全能选手 。
“择时+选股”双管齐下 夯实价值投资基础
历经几轮牛熊切换 ， 魏东始终注重宏观趋势研究 ， 注重选时同时兼顾精选个股 ， 偏好于具有内生增长与估值不断提升的公司 ， 选择与公司共成长 ， 赚取企业的内生价值 。
谈到投资策略 ， 魏东表示,“首先 ， 会选择一些被相对低估 ， 未来也比较安全的标的 ， 比如某些金融或房地产优质公司 ， 你感觉它们成长性差 ， 但实际上在各自领域中处于举足轻重的地位 。 其次, 选择好赛道中最核心、最具有竞争优势的公司 。 但我可能不一定要去追最热门的那一个 ， 比如医药我可能不会追疫苗、消费里面不追白酒等等 。 ”
魏东认为 ， 获取收益主要来源于三个方式 ， 一是主动进行价值发现 。 比如你预期该只股票有25倍估值 ， 目前只有15倍 ， 当市场还没发现它被低估的时候早期买入 ， 这就是价值发现 。 第二种是价值跟随模式 ， 就是针对大家眼中的热门品种 ， 你认同它的上涨逻辑 ， 且判断行情能够延续 ， 就跟着买入 。 第三种是交易模式 ， 利用行业变化 ， 或者宏观政策调整和小非减持等因素导致的股价大幅波动 ， 通过频繁交易 ， 来赚取价值投机的钱 ， 但前提是要对相关标的非常了解 。 这种模式主要过交易创造价值 ， 利用市场的情绪带来的剧烈波动和对个股的深入了解 。
从魏东任职时间最长（2009年9月30日至今）的国联安精选混合基金来看 ， 任期内累计收益已达255.48% ， 同期业绩比较基准回报率为66.6% ， 超额收益显著 。 值得一提的是 ， 国联安精选成立以来近十五年总回报达1053.12% ， 成功晋级“十倍基” ， 而2019年底全市场“十倍基”仅有16只 。
坚守长期价值投资理念 寻找低估值龙头企业
作为长期耕耘权益市场的行业老将 ， 魏东表示, 自己的投资理念属于稳健型 ， 坚持基本面研究、拒绝故事、在风险可控的前提下实现投资收益的长期稳定增长 。 在投资风格上 ， 魏东表示,自己是只侧重成长股或是价值股 ， 会随着市场的变化而修正 ， 善于择股 ， 并坚信择时是增强投资收益最重要的策略之一 。
魏东对四季度的看法较为中性 ， 他认为 ， 市场尚在震荡的结构性行情中 。 虽然市场仍然不断有新资金加入 ， 但供给方面新股、增发及减持也在不断增加 。 明年流动性是否改善 ， 目前还无法判断 ， 需要耐心等待更好时机 ， 继续挖掘结构性机会 。 他预计中期市场或将以震荡波动为主 ， 较好的流动性和持续恢复的经济是市场的支撑所在 。
魏东认为 ， 现在市场可能已经接近一个临界点 ， 即热点领域的冲劲势能差不多已经见顶 ， 所以这个时候选股就要更加慎重 。 对于波动环境下的投资机会 ， 魏东提醒投资者 ， 虽然科技、消费与医药长期来看依然是绝佳的投资赛道 ， 但是不可否认的是 ， 当下部分个股已经出现了估值过高的问题 ， 所以目前针对这些前期涨幅较大的个股 ， 要精选行业龙头 。


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