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ZAKER|投资者该何去何从，Twilio股价暴涨之后


ZAKER|投资者该何去何从，Twilio股价暴涨之后
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Twilio是B2C通信市场的参与者和赢家 。
Twilio今年势头失控 ， 主要表现在股价上 。
Twilio较高的估值让我们非常谨慎 ， 尽管我们真的很欣赏这家公司不断增强的实力 ， 包括它最近的收购 。
云通信提供商Twilio（股票代码：TWLO）十月份经历了一个多事之秋 ， 该公司宣布了季度业绩和上半年的重大交易 。 这两件事都受到了投资者的欢迎 ， 其股价一度飙升至每股340美元的高点 。 回顾2016年刚上市 ， Twilio的股价还不到25美元 。
Twilio一天比一天更强大 。 我们评估认为 ， Twilio是一家非常强大且运营良好的企业 ， 估值已经反映了这一潜力 。 但这家公司对于投资者来说 ， 目前是“危险”的 。
Twilio商业模式的优势
Twilio成立于2008年 ， 是一家只比亚马逊AWS晚了两年出现的创业公司 。
Twilio的业务是透过提供云端应用程式和或API ， 让第三方使用旗下应用软件或网站 。 Twilio促成了全新的通讯方式 ， 如网络版聊天和短信、邮件管理、语音电话和账户登入认证等各种功能 。
Twilio公司声称 ， 其长期的使命是推动通信的未来 ， 有数以百万计的开发者使用Twilio来开启交流 。 Twilio的特别之处在于 ， 它是通过API来实现通信功能的 ， 这些API非常简单 ， 可以让开发人员进行集成 ， 但又足够先进 ， 能够支持要求很高的APP 。
传统的通信方式存在几个弊病 ， 比如客户期望的上升与人力服务质量的不匹配 ， 人力客户成本不断升高等 。 但一个强大的通信服务解决方案 ， 可以在有效地节省成本的同时提高组织的产出 。 Twilio提供的这些解决方案 ， 本质上是当代通信从人工转向智能自动化的趋势的体现 。 随着疫情导致实体企业纷纷关闭 ， 在线电子商务蓬勃发展 ， 人们对于通信的智能自动化需求大大加深 ， 长期趋势和潜力明显加快 。
2016年 ， Twilio作为当年的独角兽在纽交所IPO ， 当时开盘价仅为24.84美元 。 上市至今 ， 股价已翻了近12倍 。 2020年第一季度业绩公布后 ， 股价更是一天之内暴涨40% 。 分析师们认为 ， Twilio有望成为第二个AWS 。
Twilio的增长情况
基于以上简要描述 ， 我们看到了Twilio在该领域的领导地位 。 很明显 ， 它拥有一个强劲的市场机会 。 以下我们将展示Twilio的增长情况 。
Twilio近年来稳步增长 。 2016年 ， 该公司的销售额从1.67亿美元增长了67% ， 达到2.5亿美元 ， 但在此基础上仍报告了4,100万美元的公认会计准则亏损；2017年 ， 该公司销售额增长44% ， 达到近4亿美元；2018年销售额增长63% ， 超过6.5亿美元 。 2019年的增长是由收购SendGrid推动的 ， 这使得去年的增长数字达到79% ， 收入达到11.3亿美元 。
从2015年至2019年 ， 虽然Twilio的营收增长了6-7倍 ， 但由于亏损、基于股票的薪酬以及收购SendGrid（花了20亿美元） ， 种种因素给Twilio的每股收益造成了相当程度的稀释 。 在此期间 ， Twilio的总份额增长了2.8倍 ， 这意味着每股收益增长了约2.5倍 ， 这远远低于实际收入的增长 ， 尽管收入每年仍增长近30% 。
在亏损方面 ， 2016年Twilio按一般公认会计准则运营亏损为4100万美元（相当于销售额的约15-20%） ， 到2019年仅增长到3.7亿美元 ， 相当于销售额的约三分之一 。 尽管按公认会计准则计算的每股2.36美元亏损部分是由摊销费用和收购相关成本造成的 ， 但Twilio设法在经过调整的基础上制造了每股0.16美元的利润 ， 尽管它排除了每股1.85美元的基于股票的薪酬费用 。
Twilio今年年初的股价约为100美元 ， 使其股票估值接近150亿美元 。 经净现金调整 ， 加上该公司今年预计2020年销售额约为14.8亿美元 ， 其股价仅略低于销售额的10倍 。


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