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经济|唐建伟、刘学智：中国经济企稳向好态势不会改变

2020年前三季度经济同比增长0.7% ， 实现增速由负转正 。 三季度GDP增速提升到4.9% ， 比二季度加快1.7个百分点 ， 恢复到中高速增长 。 前三季度经济增速逐季回升 ， 经济增长动能逐渐增强 。 前三季度 ， 第一、二、三产业同比增速分别为2.3%、0.9%、0.4% 。 疫情对第一产业的影响较小 ， 增长相对较快；第二产业受到的冲击较大 ， 疫后复工复产的推动下 ， 恢复较快；第三产业受到的冲击比较大 ， 恢复也较缓慢 ， 增长相对偏低 。
产出回升促进经济增长加快
工业和服务业产出回升 ， 促进经济增长逐渐加快 。 二季度以来国内疫情得到有效控制 ， 生产持续加快 。 1-9月份规模以上工业增加值累计同比增长1.2% ， 三季度工业增加值同比增长5.8% 。 4月份以来工业增加值增速逐月加快 ， 9月份同比增长6.9% ， 增速比8月份加快1.3个百分点 。 服务业增加值增速也明显回升 ， 三季度服务业增加值增长4.3% ， 增速比二季度加快2.4个百分点 。 工业生产的恢复程度好于服务业恢复 。 当前工业生产已经回升到疫情之前的正常水平 ， 而服务业生产有望持续加快 ， 有望继续带动四季度经济增速回升 。
行业复苏分化明显 。 工业生产方面 ， 几乎所有行业都在疫情之后逐渐恢复 ， 但结构性差异较大 。 传统劳动密集型制造业生产恢复相对偏慢 ， 采矿业、水电气等能源行业增加值增速较低 。 高技术制造业和装备制造业增长较快 ， 前三季度分别增长了5.9%、4.7% ， 工业机器人、集成电路产量同比增长了18.2%、14.7% 。 载货汽车、挖掘铲土运输机械产量同比分别大幅增长23.4%、20.2% ， 预示经济增长动能增强 。 服务业方面 ， 信息传输、软件和信息技术服务业增长11.4% ， 增速较高；交通运输、住宿餐饮等行业商务活动指数在60%以上 ， 持续改善 。
高频数据显示经济活跃度提升 ， 整体产出水平有望继续扩大 。 三季度全国工业产能利用率为76.7% ， 比上年同期上升0.3个百分点 ， 比二季度上升2.3个百分点 。 工业企业利润增长加快 ， 8月单月规模以上工业企业利润同比增长19.1% ， 将促进企业经营改善 。 主要钢厂建筑钢材库存减少 ， 表明建筑业生产加快 。 近两月铁路客运量、公路客运量以及旅客周转量指标有所改善 ， 商贸物流整体保持复苏 。
内需快速恢复 ， 外需好于预期
累计投资增速年内首次回正 ， 四季度有望继续加快 。 二季度之后固定资产投资增速逐步回升 ， 近三个月累计同比增速提升都在1个百分点以上 。 1-9月份全国固定资产投资增长0.8% ， 比前8个月上升1.1个百分点 ， 年初以来首次正增长 。 三大需求里 ， 投资对经济增长的拉动作用最强 。 1-9月份基建投资、房地产开发投资、制造业投资分别增长0.2%、5.6%、-6.5% ， 分别比1-8月份上升0.5、1、1.6个百分点 。 基建投资增速已经回正 ， 专项债在三季度发完毕 ， 将对投资特别是基建投资起到积极作用 ， 预计四季度基建投资会有明显提速 。 虽然近期房地产企业的融资政策收紧 ， 但考虑到前期开发商获得的土地当前处于开放阶段 ， 已经开工建设的项目充足 ， 今年房地产投资增长预计会达到6%左右 。 制造业投资相对差一些 ， 除了医药制造业以及计算机、通信及电子设备制造业投资增长21.2%、11.7%以外 ， 其他制造业领域投资都是负增长 。 随着内外需改善 ， 预计将促进制造业投资逐渐修复 ， 但全年可能仍将负增长 。
消费需求逐渐改善 ， 但全年累计增速可能难以转正 。 9月份消费增长3.3% ， 增速比上个月上升2.8个百分点 ， 增速逐渐加快 。 消费需求逐渐改善 ， 但疫后消费恢复较缓慢 ， 4月份到7月份消费增速跌幅都在个位数 ， 直到8月份回正 ， 9月份的增速也偏低 。 三季度消费增长0.9% ， 在三大需求里是最弱的一项 。 前三季度消费累计负增长 ， 最终消费支出对经济增长的拉动作用为负 。 餐饮行业受疫情影响严重 ， 9月份餐饮收入同比-2.9% ， 仍然负增长 ， 1-9月份餐饮收入累计同比只有-23.9% 。 石油及制品类消费仍然负增长 ， 9月份同比为-11.8% ， 是影响消费增长的重要原因 。 前期受疫情抑制的高档商品消费需求得以释放 ， 化妆品类、金银珠宝类消费增长较快 ， 增速分别为13.7%、13.1% 。 全国影院开放 ， 电影与娱乐业指数显著上涨带动了消费的增长 。 随着国内疫情得到有效控制 ， 前期受疫情影响较大的餐饮、汽车、建筑装修材料等行业的消费正在恢复 ， 将对四季度消费增长形成支撑 ， 消费回升的趋势较为明确 。 由于消费具有不可修复性 ， 上半年失去的消费需求不可能再生 ， 导致今年整体消费规模必定萎缩 。 预计四季度单月的消费增速有望逐渐加快 ， 但考虑到1-9月份累计消费增速仅有-7.2% ， 预计全年消费将呈现负增长 。


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