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泛海|舆论潮头的泛海 口袋里有什么“干货”吗

近日 ， 端坐在舆论潮头的泛海 ， 经历了过山车般的大起大落 。
一个多月前 ， 泛海发布2020中报后 ， “面临较大偿债压力”、“转型之路不易”、“净亏损”、“评级展望遭下调”等质疑声此起彼伏 。 问题或许存在 ， 但实际远没有吃瓜群众想的那样严峻 。 泛海的口袋里面 ， 还有什么“干货”吗？
舆论风向 ， 便是佐证 。
在二级市场上 ， 经历短暂暴跌的债券 ， 泛海即刻以同等力度回弹 。 9月17日 ， 泛海报收4.59元 ， 涨跌幅为10.07% ， 封上涨停板 。 消息一出 ， 泛海舆论触底反弹 ， 快速从谷底直穿云霄 。 据央广网联合人民数据监测 ， 9月17日-9月20日 ， 全网有关泛海涨停的报道超过200篇 ， 成为同期相关报道的主旋律 。
自此 ， 利好消息层出不穷 ， 估值2000亿美元蚂蚁金服即将过会；泛海持股15%的三江电子成功过会；联合信维持公司主体长期信用等级和“20泛海G1”、“18泛海G1”、“18泛海G2”、“15泛海03”信用等级为AA+；此外 ， 备受关注的泛海32亿元中期票据波澜不惊 ， 料以如期兑付……
从承压到涨停 ， 泛海舆论底色的反转 ， 大有“忽如一夜春风来“的力道 ， 吹散重重迷雾 ， 让人们纷纷开始重新审视 ， 这艘千亿级民营巨舰藏在冰山角下的价值 。
穿越迷雾看泛海 ， 冰山角下有黄金
据消息人士透露 ， 2020年泛海刚兑债务金额约为233.70亿元 ， 债务问题也成为外界的聚焦点 。 不过对于手持“金豆子”的泛海而言 ， 债务问题并非难题 。
尤其是 ， 随着泛海诸多投资进入收获期 ， 可观的真金白银开始加速兑现 。
例如 ， 作为全球最大独角兽、国内Fintech巨头 ， 估值在2000亿美元左右 ， 也就是1.5万亿人民币 ， 相当于1.8个中石油、1个中国平安(601318)、接近工商银行(601398,股吧) 。 一旦上市 ， 就将跻身A股总市值前十榜单 ， 甚至将会成为国内市值最大的公司 。
蚂蚁金服背后的诸多的资本玩家中 ， 就有泛海的身影 。 公开信息显示 ， 通海资本、云峰新呈、麒鸿投资分别持有蚂蚁科技0.12%、0.66%、1.05% ， 而泛海集团和旗下子公司民生信托、民生证券则持有通海资本100%股份、云峰新呈40%、麒鸿投资6.5% 。 经过换算 ， 泛海通过子公司间接参股蚂蚁科技股份达到0.45% 。
据相关业内人士测算 ， 蚂蚁金服来上市的估值将会高达2000亿美元 ， 这也就意味着 ， 泛海持有蚂蚁科技账面价值达到60多亿人民币 。
对此 ， 泛海方面曾向采访人员表示 ， 公司作为有限合伙人参与投资了云锋基金 ， 合计金额约40亿元 。 “对于该笔投资 ， 公司将按照相关会计准则的规定进行相应的会计处理 。 ”
此外 ， 持股15%的三江电子IPO完成后 ， 泛海作为主要股东 ， 旗下又增加一家上市公司的股权 ， 对于三江电子的长期投资也将得到丰厚的回报 。
不仅如此 ， 泛海还投资了诸多“独角兽”级别企业 ， 其中包括网易云音乐、青云cloud、联易融、地平线、京东物流、网易云音乐、Datavisor、西瓜创客、蔚来汽车、浪潮云、天和磁材、中企云链等项目 ， 部分投资项目已经成功实现退出并获得良好收益 。
金融“当家”地产压舱 ， 双重造血动脉
除了投资板块的可观回报之外 ， 泛海自身造血能力也在不断提升 。
历经6年的风雨洗礼 ， 泛海已经拿下了所有金融行业最为值钱的牌照 ， 旗下控股金融机构包括民生证券、民生信托、亚太财险、民生基金、民生期货等；此外 ， 还通过参股方式持股民生银行(600016,股吧)、渤海银行等数十家金融机构 ， 构建起一个较为完整的金融服务体系 。
在营收比例上泛海也实现了金融“当家” 。 据中报数据显示 ， 2020年上半年 ， 泛海控股(000046,股吧)金融业务营收占到95% 。 从细分板块看 ， 金融业的多驾马车正在凸显造血能力 ， 其主要投资控股的金融机构包括民生证券、民生信托、亚太财险等 。 其中 ， 民生证券的投行业务表现突出 ， 仅在今年上半年IPO过会数量 12 家、在审 IPO 及再融资项目 38 家（其中 IPO29 家、再融资 9 家）等指标排名行业前列 。


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