WEMONEY研究室|神州数码蛇吞象，150亿接盘荣耀手机能成功吗？( 二 )
不过 ， 神州数码想要收购荣耀 ， 首先需要解决资金问题 ， 150亿对它来说不是一笔小数目 。 业绩上 ， 2020年上半年 ， 神州数码营业收入406.21亿 ， 同比下降4.05% 。 但公司毛利率却只有4.02% ， 净利率只有0.60% ， 上半年归母净利润只有2.44亿 ， 同比下降38.54% 。 可见 ， 神州数码从事的是高营收低利润的业务 。
资产上 ， 2020年6月末 ， 神州数码的货币资金只有35.42亿 ， 也就是150亿的1/4不到 。 同期 ， 神州数码的短期借款和一年内到期的非流动负债合计98.16亿 ， 公司的货币资金远不足以覆盖短期有息负债 。
一方面 ， 神州数码的货币资金远低于150亿 ， 另一方面 ， 公司还有较大的债务要偿还 ， 因此有分析人士认为 ， 神州数码或许要通过向银行等金融机构借款 ， 或者是通过股票增发的方式 ， 获取收购荣耀的现金 。
即便资金问题解决了 ， 从未从事过手机生产的神州数码 ， 还要面临手机制造和现有IT分销业务磨合的问题 。 因此 ， 也有分析人士认为 ， 神州数码背后的主导者可能是联想 。
神州数码成立于1997年 ， 2000年柳传志将老联想分拆为联想集团与神州数码 ， 分别交给杨元庆和郭为掌管 。 联想集团的核心业务是以个人电脑为主的终端设备 ， 神州数码的核心业务是从老联想分拆出来的品牌代理与计算机系统集成业务 。
此前 ， 同属联想系的联想集团的手机业务一度很红火 ， 不过 ， 现在已接近熄火 。 2020年初 ， 联想手机的功臣常程跳槽小米 ， 联想手机在国内市场存在感越来越低 ， 收购荣耀会不会是联想系更高层面操盘的运作 ， 以重新激活联想手机业务 。
事实上 ， 联想集团现在并不缺钱 ， 2020年6月末 ， 其手头的现金及其等价物高达251亿元 ， 如果联想打算借助荣耀重回一线手机品牌之列 ， 自己直接出手不是更顺当吗？
“如果能够吃下荣耀系列 ， 以联想和高通的亲密合作关系 ， 应该能够拿到大批量高通处理器的供应 ， 荣耀系列反而是能够最大化的发挥价值 。 只不过 ， 联想的国民品牌想象早在过去两年的风波中 ， 已经破碎 ， 否则和华为之间的强强联合 ， 恐怕是再好不过了！”有网友在知乎上这样分析 。
不过 ， 也有观点认为 ， 华为并不是想彻底地放弃荣耀品牌 ， 也许是让神州数码接管几年 ， 等华为自己的技术成熟后 ， 再溢价回购 。
无论是哪种推测 ， 要想接手华为荣耀手机业务 ， 神州数码首先都要解决资金问题 ， 百亿现金收购对神州数码来说 ， 不是一笔小数目 。 蛇吞象之后 ， 能否消化得了 ， 后续如何运作 ， 则是另一回事 。
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