投资者网|收购标的估值忽增2亿遭“问询”华熙生物成“新贵”后存货大增65%( 二 )
华熙生物只是如此“轻描淡写” ， 并未披露详细情况 ， 引起市场一些质疑 。
看上去 ， 因为佛思特生物估值大幅上升 ， 似乎华熙生物捡了个大便宜 。 可这到底是便宜还是隐患？《投资者网》就相关问题联系华熙生物 ， 并未得到回应 。
并且 ， 上交所也提出质疑 ， 根据相关评估报告 ， 佛思特生物玻璃质酸钠2018年刚投产 ， 受破产重整等因素影响 ， 谷氨酰氨生产线尚在调试中 ， 无法提供完整的历史经营财务资料 。 在建工程中 ， 设备安装工程相关项目单体设备一完工 ， 由于一些原因 ， 未达到整体联合试运转状态 ， 目前处于待完善阶段 。
在这样的情况下 ， 佛思特生物将如何为华熙生物提高产能做出贡献？
上半年存货大增65%引关注
虽然 ， 华熙生物头顶着“玻尿酸第一股”的光环 ， 但在这背后 ， 有一些现象引起投资者的关注 。
先看其业绩 ， 今年上半年 ， 华熙生物的营业收入为9.47亿元,同比增长17.05%；归属净利润为2.67亿元,同比增长0.75%；扣非净利润为2.34亿元 ， 同比减少11.44% 。 其重磅产品——肉毒素 ， 因为被爆出韩国生产方出现造假 ， 在中国获批上市前景黯淡 。
查看华熙生物近两年来的财报发现 ， 自上市之后 ， 该公司的业绩增速便开始放缓 。 2018年至2020年半年报 ， 其营业收入的增速分别为54.41%、49.28%和17.05%；扣非归母净利润的增速分别为88.34%、35.16%和下滑11.44% 。
今年上半年 ， 华熙生物的销售费用为3.76亿元 ， 同比增加88.65% ， 远高于营收增速 。 其中 ， 线上推广服务费用占1.65亿元 ， 同比增加358.33% 。 同时 ， 广告宣传费、市场开拓费、职工薪酬也均高于上一年发生额 。
此外 ， 华熙生物应收账款和存货上半年也出现快速增长 。 上半年公司应收账款为3.04亿元 ， 同比增加37.4% ， 主要是公司销售收入增加所致；存货为4.02亿元 ， 同比增加65.68% ， 主要系原材料及产品备货增加所致 。
还有就是 ， 尽管华熙生物为科创企业 ， 但是其专利账面价值却非常少 。 截至2020年6月20日 ， 公司的专利及非专利技术的账面价值仅为1361.78万元 ， 占无形资产总额的3.31% 。
根据华熙生物此前的招股书内容显示 ， 山东福瑞达一直都是公司的重要供应商 。 如今 ， 福瑞达已被同为山东上市公司的鲁商发展收购 ， 且鲁商发展对外表明 ， 向透明质酸原料药和下游医疗美容产业链转型升级 。
如此一来 ， 昔日的供应商变为竞争对手 。 那么 ， 华熙生物未来的市占率是否会受影响？目前尚且难定 。 （思维财经出品）■
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