江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

港股|嘉实基金：新经济纳入叠加低估值港股配置价值凸显

证券时报采访人员 孙晓辉
作为市场首批深港ETF互通产品 ， 以恒生H股ETF为目标ETF的嘉实H股50ETF将于10月23日上市 。 嘉实基金(博客,微博)指数部投资总监陈正宪表示 ， 新经济纳入叠加低估值优势 ， 港股配置价值凸显 。 借助嘉实H股50ETF这样的QDII-ETF产品 ， 内地投资者可投资尚未纳入港股通的优质企业 ， 占得港股科技浪潮先机 。
纳入新经济
抢港股科技浪潮先机
“嘉实H股50ETF基金以恒生H股ETF为目标ETF ， 其跟踪标的是恒生中国企业指数 ， 代表了内地在香港资本市场上市的优质资产 。 ”陈正宪说 。
统计数据显示 ， 截至2020年10月13日 ， 恒生H股指数的成份股中 ， 资讯科技业权重占26% ， 金融业占36% 。 7月份A股的上证综指也进行了相应调整（包括纳入科创板） ， 而H股50指数的调整更早启动 ， 且纳入新经济的权重更高 。 截至目前 ， 恒生H股指数最新纳入了代表新经济的腾讯、小米、美团、阿里巴巴等互联网龙头标的 。 同时 ， Ａ/H股溢价高 ， 有两地上市成份股的H股估值更低 。
“这也意味着 ， 嘉实H股50ETF作为QDII-ETF产品 ， 可投资尚未纳入港股通的企业 ， 占得港股科技浪潮先机 。 ”陈正宪说 。
在陈正宪看来 ， 互联网、科技类和新经济代表公司的纳入 ， 给港股市场带来了独特的优势 。 首先 ， 香港市场近年来扫清制度障碍 ， 放开了对“同股不同权”和VIE架构的限制 ， 更加包容的上市规则为新经济公司上市提供便利 ， 港股市场竞争力提高；其次 ， 在中概股加速回归香港市场的同时 ， 越来越多的新经济公司寻求在香港IPO ， 给港股市场带来较好的结构性机会 。
嘉实H股50ETF基金经理高峰表示：“新经济股票对港股市场格局有着非常大的影响 ， 而且这些趋势还会长期持续 。 我们从几个视角来观察：一是融资占比 ， 在2020年的港股IPO中 ， 新经济板块募资总额占比已达到80% ， 这个比例在2015年只有20%；二是市值占比 ， 新经济板块总市值占港股市场市值比重自2018年起快速增长 ， 目前已达到近60% ， 2018年仅有30%左右 ， 其中 ， 可选消费和信息技术板块占比尤为突出；三是交易情况 ， 以信息技术为主的新经济板块换手率排名前列 ， 医疗保健板块日均成交额也显示出较高的活跃度 。 ”
港股低估值优势明显
除了新经济纳入给港股市场带来的机会 ， 高峰和陈正宪都强调港股的低估值优势 。
在高峰看来 ， 当前AH溢价指数正处于近四年以来的高位水平 ， 与此同时 ， 恒生H股指数估值不足12倍 ， 具有较高性价比 。
“AH溢价估值趋同或是未来走势 ， 价差最终将缩小至一个合理水平 ， 至少有以下两点会推动这种趋势：一是A股市场的制度建设在完善 ， 注册制改革在不断推进 ， 未来A股的市场化程度将显著提升；二是随着A股市场对外开放程度以及国际化地位的逐渐提升 ， 内地跟香港两地互联互通程度不断提升 。 现在很多表现好的主动基金在逐步加大对港股的配置 ， 各类投资者真实的资金投入是抹平这种溢价最大的驱动力 。 ”高峰说 。
陈正宪表示 ， 从全球几个主要股票市场横向来看 ， 恒生H股指数市盈率最低 ， 其滚动市盈率甚至比15倍的沪深300还低 。 “从绝对水平来讲 ， 当前的估值水平在纵向上也是比较低的；从相对水平来看 ， 现在的估值较去年有所抬升 ， 这是由于很多核心的新经济和科技公司在港股上市 ， 同时 ， 投资者对这类股票的青睐也带来了新的资金增量 ， 相比以往 ， 它们开始占据更大的权重 ， 因此 ， 这种估值水平抬升不仅具有合理性 ， 预期在较长时间内还会持续 。 ”
此外 ， 高峰认为 ， 不断流入香港市场的南向资金在一定程度上也反映了对港股的认可 。 “统计显示 ， 今年以来 ， 南向资金涌入港股超过4464亿人民币 ， 北向流入累计约1128亿人民币 ， 也就是说 ， 南向资金是北向资金的约四倍 ， 可见南向资金已经在抄底布局低估的港股 。 ”


推荐阅读


上一篇：参天奇闻|“男看女看膘”，下一句还有科学依据，可惜十人九不知！

下一篇：参天奇闻|“玉兔”在月球捡到大宝贝，研究发现原来是它