国富价值|23年投资老将徐荔蓉担纲，国富价值成长混合基金正在发行( 二 )
选股：自下而上“三重标准”
徐荔蓉主要通过自下而上选股来构建组合 ， 较少自上而下做行业配置 ， 也较少做资产配置 ， 他管理的偏股型基金常年保持90%左右的较高股票仓位运作 。 徐荔蓉表示 ， 他重点从三个维度精选个股：
一是管理层的才能优秀 。 优秀的管理层能够带领上市公司不断创新高 ， 因此重点开展对管理层的内外部调研 ， 通过与行业专家、上下游产业链、竞争对手、公司员工等做沟通 ， 360度考察管理层才能、驱动力、言行一致性 。
二是公司成长的天花板高 。 避免单一通过行业景气度来判断公司天花板 ， 而是要挖掘在细分领域有潜力实现重要突破的优质成长企业 。
三是追求合理估值下的成长 。 从成长的角度看 ， 更注重增长的“质”而非“量” ， 研究公司的增长如何实现、可否持续 ， 捕捉可持续、高质量的成长 。
组合：追求3:3:3均衡配比
徐荔蓉表示 ， 他偏好逆向思维 ， 但不意味着组合中全都是逆向的品种 ， 而是希望构建较为均衡的组合 ， 理想状态下组合中包含：1/3创新高的股票 ， 即在左侧提前布局的股票被市场认可 ， 股价处于创新高过程中；1/3创新低的股票 ， 即基本面良好 ， 有增长潜质 ， 但阶段性被市场低估或错杀、股价处于低位的股票；1/3趋势并非很明显的股票 。
值得强调的是 ， “3:3:3”的配比理念并非是追求组合达到严苛的静态比例 ， 而是组合整体保持风格上均衡的追求目标 。
股票市场慢牛趋势明确
虽然2020年全球面临新冠冲击 ， 黑天鹅事件此起彼伏 ， 但徐荔蓉表示 ， 站在自下而上选股的角度 ， 仍然对未来充满信心 。 他认为 ， 中国已经转型为以消费和内需为主导的经济体 ， 在相当多的行业中 ， 行业整合、集中度提高的趋势均在加速进行 ， 新冠疫情在某种程度上进一步催化了这种趋势 ， 优质公司不断扩大市场占有率和提高净资产回报率 ， 有望持续为投资者提供良好回报 ， 是股市长期走牛的关键 。
同时 ， 海外投资者对中国市场的配置意愿不减 ， 外资仍将持续流入中国；而随着“房住不炒“政策的坚定推行 ， 房地产的投资吸引力明显下降 ， 股票市场对于投资者的吸引力开始明显 ， 居民资产从房地产市场向股票市场的转移已经开始 。 来自海外投资者和国内居民资产转移提供的充足流动性 ， 以及大力扶持和创造长期健康市场制度的政策环境 ， 叠加长期下行的利率环境 ， 股票市场慢牛已经是一个明确的趋势 。
配置中国优质核心资产正当其时 。 徐荔蓉表示 ， 未来将继续专注挖掘具备长期成长性的公司 ， 并耐心等待买入时机和公司的成长 ， 力争为投资者创造长期价值 。 由徐荔蓉担任基金经理的国富价值成长一年持有期混合（A类份额010271；C类份额010272）正在发行 ， 于兴业银行(601166,股吧)及各大电商平台有售 ， 这也是徐荔蓉时隔8年发行的新基金 ， 老将新作 ， 值得重点关注 。
【国富价值|23年投资老将徐荔蓉担纲 ， 国富价值成长混合基金正在发行】
（责任编辑：李显杰 ）
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