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辅导|在线教育再吸金，猿辅导融资22亿美元，以资本换市场的“烧钱”模式仍在继续…

_原题为 在线教育再吸金 ， 猿辅导融资22亿美元 ， 以资本换市场的“烧钱”模式仍在继续…
辅导|在线教育再吸金，猿辅导融资22亿美元，以资本换市场的“烧钱”模式仍在继续…
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越来越多的钱正在流向在线教育行业 。
10月22日 ， 猿辅导在线教育公司宣布 ， 近期已完成G1和G2轮共计22亿美元融资 。
不仅仅是猿辅导 ， 在线教育公司火花思维、掌门教育近期也相继获得了新融资 。 此外 ， 据媒体报道 ， 作业帮也即将完成新一轮融资 。
而需要注意的是 ， 在线教育行业“以资金换市场”的烧钱模式仍在继续 。 有业内人士表示 ， 目前在线教育更多地是资本支撑 ， 而不是业务支撑 。
资本向头部集中 猿辅导此轮融资的投资方均来头不小 ， 其中G1轮由腾讯公司领投 ， 高瓴资本、博裕资本和IDG资本等跟投 。 G2轮由DST Global领投 ， 中信产业基金、新加坡政府投资公司（GIC）、淡马锡、挚信资本、德弘资本（DCP）、Ocean Link、景林投资、丹合资本等基金参与了本轮融资 。
辅导|在线教育再吸金，猿辅导融资22亿美元，以资本换市场的“烧钱”模式仍在继续…
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疫情刺激下 ， 在线教育迎利好 。 在已经上市的企业中 ， 好未来今年至今股价上涨超过50%；被做空多次的跟谁学 ， 今年以来 ， 股价仍上涨两倍多 。
互联网巨头和知名投资机构均闻风而动 ， 投资多家在线教育公司 。 例如 ， 除了投资猿辅导 ， 腾讯近期还领投了火花思维；红杉资本中国、IDG资本也都不止一次地出现在在线教育公司的投资方名单中 。
网经社“电数宝”电商大数据库显示 ， 2020年至今在线教育共发生80起融资 ， 涉及作业帮、大米网校、豌豆思维、火花思维、编程猫等 ， 融资额超356.2亿元 。 其中 ， 仅猿辅导一家就“斩获”219.2亿元 ， 占比高达61.54% 。
虽然资本向头部企业聚集 ， 但由于在线教育行业的特殊性 ， 难以出现垄断性的企业 。 指明灯智库创始人吕森林向《国际金融报》采访人员表示 ， 不同于打车这种需求单一、简单的市场 ， 一两家公司可以占据大部分的市场份额 ， 教育行业的需求是多元化的 ， 就拿K12在线教育来说 ， 也存在着很多的细分市场 。
而用户规模并不是无限增长的 。 根据教育部发布的2019年全国教育事业发展统计公报 ， 2019年 ， 全国各级各类学历教育在校生2.82亿人 ， 比上年增加660.62万人 ， 增长2.40% 。 其中 ， 义务教育阶段在校生1.54亿人 ， 高中阶段在校生3994.90万人 。
这也意味着 ， 为增加新用户和提高续费率 ， 头部在线教育公司的竞争会越来越激烈 。
烧钱换市场 猿辅导方面表示 ， 本轮融资完成后 ， 猿辅导将继续投入到探索教育领域科技创新 ， 新的课程产品研发和在线教育服务体系拓展等方向 。
但是 ， 目前在线教育行业以资金换市场的情况依旧存在 。 有行业人士向采访人员表示 ， 为了获客 ， 在线教育公司推出了大量低价课程 ， 希望通过补贴的方式 ， 吸引到学生家长来购买正价课 ， 但实际效果不佳 ， 很多家长选择在多家平台购买低价课程 ， 实际上用户的忠诚度并不高 。
为争夺用户 ， 在线教育公司的营销费用也水涨船高 。 以跟谁学为例 ， 其二季度营收16.5亿元 ， 同比增长约367% ， K12课程营收和K12付费课程注册用户数也获得多倍增长 ， 但相应地 ， 其二季度销售费用达到了12亿元 ， 同比增长约613% ， 在营业费用中占比超过八成 。
【辅导|在线教育再吸金，猿辅导融资22亿美元，以资本换市场的“烧钱”模式仍在继续…】除了补贴用户 ， 在线教育公司们打起广告来也不手软 。 采访人员注意到 ， 除了与央视多个节目合作 ， 猿辅导还成为了北京2022年冬奥会官方赞助商 ， 这是在线教育行业历史上第一次携手奥运 。 近年来重点投入教育行业的字节跳动旗下启蒙品牌瓜瓜龙 ， 合作了包括《乘风破浪的姐姐们》等多个综艺；网易有道、跟谁学在今年暑假均进行了大规模的营销 。
据媒体报道 ， 跟谁学创始人兼CEO陈向东在9月2日第二季度财报电话会上曾表示 ， 据第三方估计 ， 在线教育头部10家机构仅仅7、8月的暑期市场投放量 ， 可能超过100亿元 。
在吕森林看来 ， 从在线教育的模式上来看 ， 跟前几年没有太大的变化 ， 在线教育公司目前的竞争是资本在背后支撑 ， 而不是业务支撑 。 他预测 ， 这种竞争在一两年内出不了结果 。
网经社电子商务研究中心分析师陈礼腾表示 ， 对于猿辅导来说 ， 有充足资金支持是其优势 ， 但需做好资金的合理运作 ， 用在平台发展的长期价值上 。 随着51talk、VIPKID等在线教育机构宣布盈利 ， 以及同行作业帮的强力进攻下 ， 强大光环笼罩下的猿辅导面临着巨大压力 ， 若长期通过烧钱换市场 ， 或难摆脱亏损命运 ， 且在如此高额投资下 ， 后续融资、IPO恐难有接盘者 。
采访人员 蔡淑敏


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