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力诺|力诺特玻创始人曾涉“失联”，短期借款高，尚有股权质押未解除( 二 )


可见 ， 力诺特玻的短期偿债能力远低于同行可比公司均值 ， 短期偿债能力相对较弱 。 2017年、2018年 ， 力诺特玻的速动比率甚至低于1（即每份速动资产不能覆盖每份流动负债） ， 2019年虽上升至1.23 ， 但也处于较低水平 。
这也说明了力诺特玻的营运资本承受着较大的压力 ， 一定程度上面临着较为严重的经营风险 。
经研究发现 ， 报告期内 ， 力诺特玻的短期借款居高不下 ， 应收账款逐年增加 ， 同时还存在大量的其他应收款 。
2019年末 ， 力诺特玻的短期借款余额为4595万元 ， 相较于2018年末减少近1500万元 ， 但应付票据却增加了近1900万元 ， 短期急需偿还的有息负债依然高昂 。 应收账款相较于2018年增幅达16.5% 。
【力诺|力诺特玻创始人曾涉“失联”，短期借款高，尚有股权质押未解除】但力诺特玻称 ， 公司与可比公司相比 ， 流动比率与速动比率低于平均水平 ， 主要原因是可比公司均上市多年 ， 在融资渠道和融资条件上具有优势 ， 一般情况下流动比率与速动比率相较于公司更高 。
值得一提的是 ， 其他应收账款往往反映关联方之间的资金拆借 ， 报告期内 ， 力诺特玻其他应收账款余额也占据了其流动资产较大的比重 。 说明力诺特玻与关联方之间的交易也较为频繁 ， 若未来发生不公允交易 ， 恐会侵害到中小股东利益 。
三、尚有股权质押未能解除 ， 或资金遇困
招股说明书显示 ， 力诺特玻实际控制人高元坤及控股股东力诺投资的控股股东力诺集团目前存在股权质押的情况 。
截至招股说明书签署日 ， 高元坤持有的力诺集团37120万股以及力诺集团持有的力诺投资40750万元股权均处于质押状态 。 力诺特玻表示 ， 当前高元坤及力诺集团正在积极筹措资金办理质押解除事宜 。
若股权质押未能解除且主债务到期时高元坤及力诺集团无法偿还贷款 ， 或所质押股权被司法判决用以偿债 ， 该部分出质股权所有权将面临着变更的风险 。 力诺特玻的实际控制权将更加分散 ， 甚至易主 。
与此同时 ， 力诺特玻的营运资金也承受着一定的周转压力 ， 亟须补充资本 。
届时 ， 若极端情况出现 ， 即力诺特玻如愿登上A股市场 ， 但实际控制人到期未能解除质押又不愿出让该部分被质押的股权 ， 将很可能发生实际控制人利用自身的控制地位从上市公司抽资予以偿还质押借款的情形 ， 这将严重侵害到中小股东利益 。 而另一方面 ， 力诺特玻也恐因资金链断裂问题从而导致经营陷入困局 。
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