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净利润|三季度应收账款大增100倍，涪陵榨菜变“炸菜”，单日市值蒸发近39亿( 二 )


10月23日 ， 上海至汇营销首席分析师张戟对时代财经分析 ， 榨菜单价虽低 ， 但要根据大众需求 ， 不能频繁涨价 。 “对于涪陵榨菜来说 ， 还需要利用品牌影响力 ， 推出其他产品 ， 比如泡菜、豆瓣酱等 。 ”
时代财经梳理发现 ， 2015年 ， 涪陵榨菜以1.3亿元的价格收购了四川惠通食业有限公司 ， 发力泡菜行业；2018年3月 ， 涪陵榨菜称由于无法解决同业竞争问题 ， 终止收购豆瓣酱企业四川恒星及四川味之浓100%股权 。
【净利润|三季度应收账款大增100倍，涪陵榨菜变“炸菜”，单日市值蒸发近39亿】但根据2020半年报 ， 榨菜依然贡献了涪陵榨菜营收大头 ， 占比为86.52% 。
继续加码榨菜
在提价策略逐渐失效、产品单一问题短期内无法解决的背景之下 ， 涪陵榨菜似乎决心继续在榨菜上大下功夫 。
今年8月 ， 涪陵榨菜发布了2020年非公开发行A股股票预案 ， 拟募集资金总额不超过33亿元 ， 用于乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）和乌江涪陵榨菜智能信息系统项目 。 上述项目建成后 ， 涪陵榨菜榨菜窖池规模将从现有的27万吨增加到64万吨 ， 并新增10条榨菜自动化生产线（设计产能20万吨/年） 。
但需要注意的是 ， 涪陵榨菜一边募资扩展 ， 另一边榨菜销售放缓、存货积压的现象却愈发明显 。
财报数据显示 ， 2018年涪陵榨菜的产量、销售量均为14.44万 ， 2019年这两项数据分别为13.14万吨和13.85万吨 ， 较前一年分别同比下降9.00%和4.12% ，
与此同时 ， 2017年至2019年 ， 涪陵榨菜的存货周转率分别为3.75、2.93、2.21 ， 呈不断下滑之势 。 同期 ， 涪陵榨菜的存货周转天数分别为96.04天、122.79天、162.54天 ， 逐年攀升 。 而在今年第三季度 ， 涪陵榨菜的存货金额为4亿元 ， 相比去年同期的2.38亿元增加了68.07% 。
不过 ， 为了刺激产品销售 ， 涪陵榨菜甚至不惜冒着被经销商拖欠货款的风险 。
三季报中 ， 有一项数据格外显眼——涪陵榨菜的应收账款在期末达到了3879.97万元 ， 较2019年末的38.61万元增长了近100倍 。
涪陵榨菜解释称“为加强新品销售、增加空白市场和提高与竞争对手的竞争力 ， 公司适度放宽部分客户信用额度” 。
张戟认为 ， 无论是考虑到市场存货 ， 还是销量增长情况 ， 涪陵榨菜没有必要继续扩充产能 。 “如果榨菜销量增长继续变缓 ， 或是其他品类销量增长较快 ， 也不排除涪陵榨菜改变募资项目的用途或者生产线类别的可能性 。 ”
10月23日 ， 针对涪陵榨菜三季度净利增长放缓、未来产能规划等问题 ， 时代财经致电涪陵榨菜并发去采访提纲 ， 但截至发稿未收到回复 。
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