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厦门玩乐|华晨违约! “投资不外山海关”魔咒再现( 二 )


【厦门玩乐|华晨违约! “投资不外山海关”魔咒再现】
厦门玩乐|华晨违约! “投资不外山海关”魔咒再现
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拖累东三省债市
值得注意的是 ， 华晨团体这次违约 ， 或将拖累辽宁省 ， 乃至东三省债市 。
辽宁省在债市的表现本来非常好 。
2015年 ， 辽宁省信用债券发行金额 ， 排名最高达到了第9名 ， 是名副其实的债券强省 。 然而 ， 2017年后 ， 辽宁省无论在发行只数 ， 仍是发行规模上都泛起了大幅下滑 ， 海内排名持续降低 ， 最低至第23名 。 那时 ， 正好是海内信用债券发行规模大幅提高的时间 ， 辽宁省表现并不正常 。
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转折点 ， 是2016年的东北特钢事件 。 截至当年9月 ， 辽宁第二大国企东北特钢 ， 共连续违约十次 ， 涉及债市违约金额本金约71亿元 ， 涉及上百家机构投资人 ， 包括货币基金、券商、银行理财等 。
有媒体报道 ， “东北特钢的企业资质在钢铁行业里不是最差的 ， 而且一直有盈利 ， 并未到还不起债的地步；主承销商国开行协调的偿债方案早已明确 。 但因为省级领导不表态不拍板 ， 快两个月了一直未能推进 。 ”
持有东北特钢46%股份的第一大股东辽宁省国资委 ， 由于长时间内没表态 ， 触发了辽宁省政府的信用危机 。 当时 ， 辽宁省国资委 ， 没有给债权银行以及主承银行提供任何增信措施 ， 被债权银行和债券持有人质疑“恶意逃废债” 。
这件事影响了投资者对于辽宁省的认可程度 ， 也导致此后辽宁省的融资本钱高企 。
2017年 ， 辽宁地区地方债发行利率比其他地区仍高了十几个BP 。 即使是和经济总量相近、2015年信用利差相近的湖南省作为对比 ， 辽宁省的AAA级信用债信用利差显著走阔 ， 在2016年3月份飙升到0.95% ， 直至2017年下半年才有所下降 。
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同样是重大债券题目 ， 比拟辽宁省的处理 ， 有地方政府则处理得更精彩 。
2015-2016年初 ， 产能过剩行业的债券如烫手的山芋般让市场避而远之 。 2016年山西省副省长带队 ， 携山西七大国有煤炭团体以及两家民营煤炭企业 ， 在北京金融街进行山西省煤炭工业的推介会路演 ， 开创了海内省级领导向市场路演推介企业的先河 ， 也获得了投资人的认可 ， 山西煤炭企业危机就此化解 。
2019年贵州省国有企业发行的债券面临困局 ， 贵州省主管金融副省长带队与金融机构沟通交流 ， 并在交易所和银行间市场交易商协会协助下举行债券投资者交流会及路演 ， 效果良好 ， 市场逐步恢复对于贵州的决心信念 。
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如何破局？
有业内人士指 ， 华晨团体今天的正式违约 ， 对市场的冲击绝不亚于东北特钢 。 究竟东北特钢只有50亿元债券违约 ， 而华晨团体的债券余额在172亿元 。 在这种情况下 ， 辽宁省的信用债券发行难度几何级数的增加了 。
2019年 ， 辽宁省GDP为24909.5亿元、远远压过吉林和黑龙江的11726.8亿元、13612.7亿元 。 因此 ， 其一直被视为振兴东三省的带头大哥 ， 如今这位带头大哥会如何表现 ， 是坚决处置金融风险仍是重走2016年的老路 ， 正备受关注 。
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作者 | 天上掉月球
部门参考自人民币交易与研究、债券民工等


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