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中国财富网|陆金所拟募资逾20亿美元！券商看高平安股价至96元

金融科技独角兽“陆金所控股”赴美上市迎来新进展 。
北京时间10月23日凌晨 ， 陆金所控股更新招股说明书 。 根据招股说明书 ， 陆金所控股拟发行1.75亿股ADS ， 发行定价区间为11.5-13.5美元/ADS 。 据此计算 ， 陆金所控股此次募资额为20.13亿美元到23.63亿美元 ， 与此前市场传闻的20-30亿美元融资规模基本一致 ， 符合市场预期 。
同时 ， 由于陆金所控股上市承销商有2625万股ADS配售权 ， 如果承销商行使超额配售权 ， 陆金所控股总发行规模则为2.01亿股 ， 陆金所控股融资额也将对应增加到23.14亿美元到27.17亿美元 。
今年上半年 ， 达达、理想汽车、小鹏汽车等国内公司纷纷赴美上市 ， 目前陆金所控股融资额度最高 ， 有望成为今年在美股上市的最大中概股IPO ， 并且可能是美国迄今为止最大的金融科技IPO 。
近三年净利复合增长率近50%
北京时间10月8日 ， 陆金所控股正式向美国证券交易委员会（SEC）提交上市文件 ， 将以股票代码“LU” ， 寻求在纽交所上市 ， 承销商包括高盛、美银证券、瑞银、汇丰、平安证券（香港）等 。
在此次IPO之前 ， 陆金所控股已经完成了三轮融资 ， 总规模超31亿美元 。 具体来看 ， 公司于2015年3月和2016年1月完成了总计7.77亿美元的A轮融资；于2016年1月完成了9.24亿美元的B轮融资 ， 投资方包括中银集团、国泰君安证券、民生银行等；2018年11月和2019年12月 ， 公司完成了总计14.11亿美元的C轮融资 ， 投资方包括春华资本、卡塔尔投资局、SBIHoldings、摩根大通、瑞银、高盛等多家明星投资机构 。
Wind数据显示 ， 今年1-9月 ， 赴美上市的中概股数量达30家 ， 已超过2019年同期25家的数量 ， 并创下过去10年赴美上市公司数量新高 。
对比今年在美股上市的中概股公司 ， 陆金所控股从营收和业务规模上来看都具有优势 。 数据显示 ， 2020年上半年陆金所控股实现收入257亿元 ， 净利润72.72亿元 。 2017到2019年 ， 陆金所控股总收入从278亿元增长到478亿元 ， 复合增长率31%；净利润从60亿元增长到133亿元 ， 复合增长率为48.6% 。
对中国平安股价影响几何
若陆金所顺利上市 ， 那么其将成为继平安好医生、金融壹账通后 ， 又一家由平安集团孵化的独角兽上市公司 。
【中国财富网|陆金所拟募资逾20亿美元！券商看高平安股价至96元】业内人士认为 ， 陆金所上市对中国平安股价将产生利好 。
中泰证券分析师戴志峰、陆韵婷称 ， 陆金所上市对中国平安股价有较大提升作用 。 如果陆金所能够成功上市 ， 则在平安集团的估值体系中 ， 其估值方法将由净资产转换为市值法 。 “考虑到陆金所的业务体量 ， 业务增速和2020上半年实际规模净利润情况 ， 我们假设其2020全年归母净利润为150亿元 ， IPO估值为25倍PE ， 则平安集团42.3%的持股比例将对应1586亿元市值 ， 相较于234亿元的对应净资产大幅增值 。 ”
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来源：中泰证券
中泰证券采用分部估值法来测算中国平安的股价 ， 其中寿险采取内含价值估值法；银行采取市值法；财险、证券和信托业务对标行业采取市净率估值法；汽车之家、众安在线、平安好医生、金融一账通这4家已经上市的科技类企业采取市值法；陆金所采用情景估计法 ， 即上文假设的1586亿元；其他业务采用一倍净资产估值 ， 可得中国平安合理每股股价约为96.06元 。
致富证券称 ， 陆金所上市对中国平安的影响肯定是利好 ， 但实际上不会太大 ， 因为上市前 ， 中国平安只拥有陆金所40.6%股权 ， 陆金所的估值对中国平安的影响预期不会超过每股10元 。
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来源：Wind
中证君注意到 ， 陆金所控股10月8日宣布赴美上市后 ， 中国平安的股价从10月9日开盘的77.27元/股涨至10月22日收盘的82.10元/股 ， 累计涨幅为7.66% 。
金融科技三巨头均进入上市进程
值得一提的是 ， 截至目前 ， 蚂蚁集团、京东数科、陆金所控股均已进入上市进程 。
10月16日 ， 上交所披露京东数科对于科创板上市首轮问询函的回复 。 目前 ， 京东数科处于“已问询”的审核状态 。
10月21日晚 ， 证监会发布消息 ， 同意蚂蚁集团科创板首次公开发行股票注册 。 10月22日 ， 上交所公告 ， 蚂蚁集团科创板上市注册生效 。 根据公告 ， 蚂蚁集团本次科创板发行的初步询价时间为10月23日 ， 申购时间为10月29日 ， 本次股票发行结束后将尽快申请在科创板上市 。
有市场人士认为 ， 就目前进度来看 ， 陆金所控股或将首个完成上市 。
在此前披露的招股书中 ， 陆金所将自己定义为“中国领先的科技驱动型个人金融服务平台” 。
陆金所控股表示 ， “我们目标的市场 ， 是传统金融机构和纯线上科技金融平台所没有服务到的客户群体 。 传统金融机构 ， 因为缺乏数字化的服务能力和数据 ， 无法覆盖庞大的市场需求；金融科技公司以技术推动金融服务 ， 但普遍缺乏关联的金融数据和完善的金融专业服务能力 ， 无法为借款人提供合理的风险定价 。 ”


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