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投资信心|经观社论 | 提振企业家投资信心，别让民间投资慢半拍


投资信心|经观社论 | 提振企业家投资信心，别让民间投资慢半拍
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经济观察报 社论前三季度中国经济累计增速转正 ， 同比增长0.7% 。 复苏势头依然强劲 。 通常所说的三驾马车中 ， 投资是经济增长的主要动力 ， 出口表现依然抢眼 ， 之前担心的消费在三季度给了我们一个惊喜 ， 消费向上拉动GDP1.7个百分点 ， 年内首次转正 。
消费超预期多少减轻了投资需要承担的责任 。 今年前三季度投资是经济增长的主要拉动力 。 只不过从三季度看 ， 伴随消费持续复苏和增速转正 ， 这种拉动作用有所弱化 。 这并非坏事 ， 说明经济动能正趋向于正常 。
今年上半年统计数据发布之时 ， 经济观察报就以《期待民间投资尽早归位》为题 ， 表达了对民间投资复苏迟滞的关注 。 那时候是7月中旬 。 现在看来 ， 民间投资还是慢了半拍 。 不仅是跟整体经济的复苏步伐相比慢了半拍 ， 与国有投资相比也慢了半拍——今年前三季度固定资产投资同比实现0.8%的正增长 。 这其中国有投资增速达到4% ， 民间投资增速则是-1.5% 。
深究一下 ， 民间投资这半拍慢在哪里？第一 ， 民营企业受疫情冲击影响更大 。 今年前两个月国有投资下降了23.1% ， 民间投资下降了26.4% 。 照此来说 ， 民间投资需要更长时间复苏实属正常 。 第二 ， 这一轮经济复苏仍然是投资担纲 ， 特别是基建投资 。 但是在大的基建项目中民间投资机会并不多 ， 摁不下快进键 。 第三 ， 对很多民营企业特别是中小企业来说 ， 疫情之下首先考虑的是活下来 。 即使面对可能的投资机会 ， 他们的决策也会趋向于保守 。
不过我们预期 ， 伴随经济复苏态势的持续 ， 民营企业的投资信心也会进一步增强 。 从分项数据来看 ， 前三季度农林牧渔业、电子及通讯设备制造、铁路运输、教育等领域民间投资都已转正且增速加快 。 乐观地看 ， 今年四季度民间投资增速转正也应该是大概率事件 。
当然 ， 如果从更长的时间序列观察 ， 我们会发现民营企业投资增速慢半拍也不是疫情之下才发生的现象 。 比如2019年国有投资同比增长6.8% ， 民间投资则是4.7% 。 慢半拍使得民间投资在整体投资中的比重跌至60%以下 ， 为56.4% 。 但是民间投资对投资和经济增长本该提供更强的支撑 。 要知道 ， 民间投资占整体投资比重一度超过了64% 。 这或许提醒我们 ， 在提振企业家投资信心方面 ， 各级政府部门还可以做很多事 。
【投资信心|经观社论 | 提振企业家投资信心，别让民间投资慢半拍】中国经济的复苏不仅体现于增长速度的持续反弹 ， 还应该是一个结构持续优化的过程 。 我们因此可以理解决策者在货币政策上看似保守的立场 。 疫情冲击倒逼着中国企业加速数字化转型 ， 这在客观上推动它们为未来投资 。 如果企业投资意愿不强或者信心不足 ， 很可能延缓了这种迭代与进化 。 对很多企业来说这同样是致命的威胁 。
大部分分析师预期 ， 2020年全年中国经济将实现2.5%-3%的增长 。 我们相信对企业的支持和扶助政策尚不能轻易言退 ， 其目的在于保住更多的市场主体 ， 稳固当前的经济复苏成果 。 与此同时 ， 加快推进各项改革议题就变得更为紧要 。 我们需要为企业数字化转型提供良好的环境和更多的支持 ， 激发企业自身的变革动力 。 就民间投资而言 ， 严格保护各类产权 ， 以竞争中性畅通国内大循环 ， 恐怕是未来一个阶段的重要议题 。


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