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医药行业|国投瑞银基金会客室：医药行业结构性机会明显，挖掘成长型企业价值

今年来股市波动较大 ， 行业分化明显 ， 医药行业可算表现靓丽 。 Wind数据显示 ， 截至10月22日 ， 医药生物指数今年来上涨48.22% ， 在28个申万一级行业指数中排名第4 。 未来医药是否还有持续向好的空间？最新一期国投瑞银基金(博客,微博)会客室邀请了兴业证券(601377,股吧)医药分析师徐佳熹及国投瑞银基金经理张佳荣 ， 为大家分享了最新的市场观点及后市看法 。 张佳荣表示 ， 看好医药长期结构性机会 ， 可以委托专业机构去投资 ， 关注互联网医疗、医疗信息化、医院系统建设等 。 徐佳熹表示投资者可中长期投资医药 ， 并选择优秀基金经理以及管理的优秀产品 。
据了解 ， 徐佳熹是兴业证券的医药首席分析师 ， 对国内医药业的走势有独到见解 。 张佳荣则长期深耕医药领域 ， 目前管理着国投瑞银医疗保和国投瑞银创新医疗两只产品 。 从管理水平看 ， 上述同样数据显示 ， 张佳荣管理国投瑞银医疗保健和国投瑞银创新医疗(002173,股吧)来任职回报分别为113.98%、74.01% ， 超越同期业绩比较基准回报分别为72.6%、50.97% 。
医药结构性机会明显
从市场看 ， 医药估值较高 ， 较多投资者关心医药长期参与机会 。 徐佳熹认为上半年医药表现较好 ， 一方面本身业绩增长不错 ， 另一方面受疫情影响 ， 带动医药发展 ， 当下医药估值较高 ， 经过前段时间阶段性调整后 ， 其风险有所释放 。 中长期看结构性机会明显 ， 建议关注今年上半年受疫情影响的板块 ， 如医院销售的处方药、非新冠检测类产品等 ， 投资者可中长期投资医药 ， 并选择优秀基金经理以及管理的优秀产品 。
针对医药子板块投资机会 ， 张佳荣表示 ， 看好医药长期结构性机会 ， 关注新冠疫情对行业长期边际影响 ， 政策对互联网处方、医疗已放开 ， 关注互联网医疗、医疗信息化、医院系统建设等板块 。
中国老龄化、医保控费对医药发展有正向影响
随着中国老龄化加深 ， 医药需求增多 ， 叠加社会保险的发展 ， 医保控费是大势所趋 ， 两者对医药行业有何影响？张佳荣指出 ， 部分药品是否能够进入医保目录 ， 对医药企业来说是动态竞争关系 ， 从竞争格局变化去分析企业发展的潜在市场 ， 是否存在大的系统性风险 ， 如果没有 ， 医药仍有长期投资价值 。
对此 ， 徐佳熹也表示赞同 ， 一方面老龄化也会带来医药需求的增长 ， 另一方面 ， 老龄化过程中 ， 医保承受压力 ， 但期间也会不断开发新品种、新技术 ， 无论高端医疗服务、医药消费品是老百姓(603883,股吧)花自己的钱去拉动GDP ， 并不会造成医保压力；同时医保内的产品有较大创新性 ， 相关企业也有更大话语权 ， 换言之 ， 如果医药企业在药物经济学上有创新 ， 也能够在医保控费时代较好的生存 。
布局医药值得委托专业机构投资
值得一提的是在金融行业中 ， 医药属于高度监管的行业 ， 随着科创板、港股制度的调整 ， 医药行业如何发展？徐佳熹直言这是利好的事情 ， 因为相关制度的调整 ， 丰富了投资者可选择的标的 ， 也让投资者有机会较早分享企业成长的过程 。 于机构投资者而言 ， 特别是管理医药基金时有更高的投资专业度要求 ， 考验投资者长线或偏技术性投资思维 ， 在这过程中 ， 优秀的基金、基金经理会不断分化、脱颖而出 。
张佳荣补充 ， 从本质看 ， 投资科技型公司是看风险评价能力 ， 需委托专业机构去投资 ， 比如选择基金 。 因为医药行业要从专业角度深入研究 ， 比如评价企业科技创新数型水平、临床数据等 ， 从这个角度看 ， 科技型公司是收益与风险并存 。
【医药行业|国投瑞银基金会客室：医药行业结构性机会明显 ， 挖掘成长型企业价值】谈及四季度医药的投资机会 ， 徐佳熹表示 ， 四季度医药行业主要是结构性机会 ， 未来会关注成长性赛道 ， 值得投资处于早期进口替代、技术创新的板块 。 张佳荣表示 ， 受疫情影响的行业未来可能迎来恢复性增长 ， 如医院端相关的行业 ， 同时医保新付费政策出台标准下 ， 医院会从成本端综合考量 ， 能够改善医院经营效率 。 长期看 ， 第三方独立诊断的公司也是受益于整个政策发展的投资方向 。


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