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超美时尚屋|中国人口呈文2020-狼与羊的博弈( 二 )


2018年中社会保险基金收支结余11622亿元 ， 剔除财政补贴后的实际盈余为-6033亿元 ， 连续6年为负 。 养老保险在社保体系中占比70％ ， 2018年养老保险基金实际盈余为-4504亿元 ， 实际盈余同样连续6年为负 。 当前社保缺口主要在于历史欠账 ， 即计划经济时代国企办社会 ， 部门人群未在退休前缴纳保险费 ， 但享受养老金发放福利 。 2017年11月国务院发布《划转部门国有资本充实社保基金实施方案》 ， 要求2020年底之前划转企业国有股权的10％增补社保 。 但跟着人口老龄化程度不断加深 ， 养老金缺口将日益凸显 ， 这也是全球面临的普遍困难 。 从中国城镇职工基本养老保险基金看 ， 中国累计结余可支付时间从2012年的18.5个月逐渐下降至2018年的13.7个月 ， 抚养比（在职人数/退休人数）降至2.55 。 2018年有4省入不敷出 ， 18个省的累计结余可支付时间在12个月以下 ， 8个省的抚养比已降至2以下；其中黑龙江养老保险基金从2013年开始持续“入不敷出” ， 2016年累计结余转负 。 并且 ， 跟着老龄化加剧 ， 医疗支出压力也将越来越大 。 根据国家卫生服务调查 ， 2003-2013年中国调查地区居民两周患病率（患病人次数/调查人数）从14.3％增至24.1％；其中65岁及以上人口患病从33.8％增至62.2％ ， 2013年老年人口的患病率是平均水平的2.58倍 。
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【超美时尚屋|中国人口呈文2020-狼与羊的博弈】

我们猜测 ， 中国人口将在“十四五”时期陷入负增长 ， 2050年左右开始中国人口总量将急剧萎缩 ， 2100年中国人口将降至不到8亿 ， 届时中国人口占全球比例将从当前的约19％降至7％ 。
4人口红利消失 ， 中国经济潜伏增长率下滑
从经济增长看 ， 劳动春秋人口比例已于2010年见顶 ， 预计2050年比2019年减少23％；2010-2018年中国经济增速已从10.6％降至6.1％ ， 即将进入“5时代” 。 人口数量红利是过去中国经济保持高速增长的一个重要因素 。 1978年改革开放后 ， 中国依赖庞大且年青的劳动力资源 ， 以及与之相关的巨大同一市场 ， 快速成长为世界第二大经济体 。 1962-1975年第二轮婴儿潮人口是改革开放40年的建设主力 ， 出产和储蓄多 ， 消费少 ， 导致储蓄率和投资率上升 ， 储蓄超过投资部门产生贸易顺差 ， 同时过剩的流动性和人均收入水平进步推动消费进级 ， 经济潜伏增速较高 。 但是 ， 在长期低生育率背景下 ， 中国15-64岁劳动春秋人口比例及规模分别在2010、2013年见顶 ， 人口数量红利消失 ， 导致中国经济潜伏增速下行 ， 推动中国经济增速换挡 。 2010-2019年 ， 中国经济增速从10.6％逐渐降至6.1％ ， 即将进入“5时代” 。 从绝对水平看 ， 当前中国人口总抚养比约40％ ， 未来一段时间仍处于人口负担相对较轻的“人口机会窗口期”（小于50％） 。 根据2010年中国人口普查资料 ， 80后、90后、00后人口分别为2.19亿、1.88亿、1.47亿 ， 90后比80后少约3100万 ， 00后比90后少4100万 。 预计2050年将较2019年减少2.3亿至7.6亿 ， 即减少约23％ 。 跟着劳动力供应总量持续萎缩 ， 劳动力本钱日益上升 ， 部门制造业已经开始并将继承向东南亚、印度等地迁移 。
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从消费看 ， 老龄化进步消费占比但降低消费增速 ， 并引发消费结构变迁 ， 好比医疗保健占比将逐渐晋升 。 根据生命周期消费理论 ， 老年人均匀消费倾向高 ， 老龄化会进步消费占比但降低消费增速 。 中国居民消费占GDP的比例于2010年达谷值 ， 2010-2018年居民消费占比从35.6％升至39.0％ ， 居民消费支出增速从15.3％降至9.5％ 。 并且 ， 不同世代消费偏好存在差异 ， 如80后偏好母婴、汽车 ， 60和70后偏好酒类 ， 60前偏好医药保健等 ， 因此人口年龄结构变化对不同行业影响各异 。 好比 ， 25-54岁人群2017年见顶 ， 烟酒销售增速后将放缓；20-50岁主力置业人群2013年见顶 ， 住宅新开工面积2011、2013年达约14亿平的双峰 ， 家电、家具、建筑装潢等地产相关行业合计消费增速2010年见顶；25-45岁主力购车人群占比2003年见顶 ， 汽车销量增速在波动中下滑 ， 2018年首次泛起负增长 ， 但新能源汽车潜力巨大；老龄化促进医疗保健消费占比2013-2018年从6.2％升至7.8％.


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