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大众报业·海报新闻|财鑫闻丨机构疯狂抛售白马股，“大白马”们不香了吗？

大众网·海报新闻采访人员 沈童 济南报道
向来被资金热捧的白马股 ， 随着三季报的披露 ， 近日却出现接连大幅下跌的现象......
10月26日周一 ， 受市场情绪短期不利因素影响 ， 大盘低开低走 ， 全天呈弱势震荡格局 。 金融、钢铁等权重板块领跌 ， 截止到收盘 ， 沪指收报3251.12点 ， 跌幅0.82%；深成指报13191.25点 ， 涨幅0.48%；中小板指报8921.21点 ， 涨幅1.19%；创业板指报2617.74点 ， 涨幅0.65%；科创50指数报1356.11点 ， 涨幅1.46% 。 两市合计成交6336.11亿元 ， 略有缩量 。
“茅台”们接连下跌 ， 咋回事？
大众报业·海报新闻|财鑫闻丨机构疯狂抛售白马股，“大白马”们不香了吗？
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（白马股接连闪崩）
值得注意的是 ， “游戏茅台”吉比特在此前已经连续走出两个跌停；今日盘中 ， 有着“榨菜茅台”之称的涪陵榨菜（002507）在继上周五大跌后 ， 继续大幅低开 ， 盘中大跌一度超9%；长春高新、牧原股份、圣邦股份、紫光国微等大跌随后 ， 三季报不及预期的贵州茅台（600519）、片仔癀（600436）、良品铺子（603719）均出现大幅暴跌 。 那么 ， 白马股接连遭到闷杀到底是什么原因？
国信证券山东分公司类兴亮（执业证书编号：S0980614100004）告诉采访人员 ， 其实白马股这波下跌从根本来看还是其自身问题 。
以涪陵榨菜为例 ， 根据公布的三季报显示 ， 虽然公司今年前三季度净利润增长18% ， 但应收账款较去年末增长了近百倍 。 对此 ， 公司解释为加强新品销售、增加空白市场和提高与竞争对手的竞争力 ， 公司适度放宽部分客户信用额度 ， 但市场确认为这是增长乏力的表现 。
而贵州茅台更多的则是企业治理的问题 。 近期公告显示 ， 贵州茅台向习水县人民政府捐资不超过5.46亿元专项建设习水县习新大道建设工程 。 “市场因此又一次看到了其公司内部治理结构的问题 ， 本次捐赠数额较大 ， 中小股东感到自己的权益受到了侵犯 。 ”在类兴亮看来 ， 贵州是一个经济欠发达地区 ， 贵州茅台作为国有企业 ， 理所当然成了当地的金字招牌 ， 因此历史上也多次出现类似问题 。 比如多次捐赠 ， 出厂价与零售指导价、最终零售价之间存在巨大的价格差等 。 而去年发生的由集团成立销售公司 ， 不在上市公司体内 ， 这一做法在当时就有很多中小股东反映其进行利益输送 ， 对自身利益受到损害 ， 但是最后股价仍然一骑绝尘 。
而对于本次三季报增速低于市场预期 ， 类兴亮表示 ， 这也是触发因素之一：“茅台是长线标的 ， 看基酒产量等数据比看一个季度的利润增速更有意义 。 ”
业绩不及预期 ， 机构为何仍唱多？
【大众报业·海报新闻|财鑫闻丨机构疯狂抛售白马股，“大白马”们不香了吗？】但值得注意的是 ， 虽然三季报不及预期 ， 但多家券商研报对贵州茅台仍表示出积极态度 ， 并给予“买入”评级 。 而目前 ， 贵州茅台的股价为1643元/股 ， 仍处于历史较高水平 。 对此类兴亮认为：“茅台的估值水平的确处于历史上较高的分位 ， 但是贵州茅台的’护城河‘在A股甚至在世界都是独有无二的 ， 这种’护城河‘能够得到估值溢价 ， 现在性价比虽然不高 ， 但是也没有太明显的泡沫 ， 还是可以通过长期持有 ， 用增长去消化高估值 。 ”
机构资金出逃 ， 白马股还能买吗？
采访人员注意到 ， 随着股价的大幅下跌 ， 各路资金也开始纷纷出逃 。
wind数据显示 ， 贵州茅台第三大股东贵州省国有资本运营有限责任公司9月末持有3348.7415万股 ， 三季度减持1675.2585万股 ， 持股比例由二季度末的4%下降至2.67%；公司第二大股东香港中央结算有限公司9月末持有10063.5285万股 ， 三季度减持551.2886万股 ， 持股比例从二季度末的8.45%下降至8.01% 。 按照三季度中贵州茅台最低价1494.27元/股计算 ， 贵州国资和香港中央结算公司分别减持贵州茅台股票250.33亿元和82.38亿元 ， 两大股东在三季度合计减持公司股票超过300亿元；上周五开盘跌停的涪陵榨菜 ， 盘后龙虎榜数据显示 ， 卖出席位前五名都是机构席位 ， 合计卖出8859万元 。


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