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交易所|翻倍或是“腰斩”？投资者复盘“惊心动魄的一天”( 二 )


刘肖说 ， 可转债的交易量一周从200亿左右上升到1900亿 ， 充分体现了投资者对T＋0的热情 。 这完全可以当做一个T＋0的试验田 ， 为以后的改革积累经验 。
“风险偏好低的投资者要远离”
实际上 ， 可转债不像股票 ， 股票很难准确的定价 ， 但是可转债的定价基本上瞄着转股价值 ， 最终可转债是回归转股价值或者债券的面值 。 上周以来可转债高度活跃 ， 但股票市场同期整体表现低迷 ， 甚至出现一些热门股的闪崩 ， 正股与转债呈现背离趋势 。
可转债炒作的一个主要风险点在于上市公司的强制提前赎回 ， 今年以来 ， 多只可转债发生因为上市公司发布提前强制赎回导致暴跌的情况 。
据了解 ， 强制赎回的条件一般有两个：一个是连续30个交易日至少有15个交易日股价上涨到转股价的130％ ， 另一个是流通数量低于3000万元 。 一旦公司宣布强赎 ， 除非在最后交易日前正股大幅上涨 ， 否则投资者将面临巨额亏损 。 朱林宁表示 ， 对可转债的投资依然需要关注上市公司的基本面 ， 所属正股趋势和可转债内在转股价值 。 对于高转股溢价率、高换手率、高收盘价类转债应及时规避 。
英大证券首席经济学家李大霄称 ， 可转债其实与上市公司股价关联密切 ， 当大幅超越股价时 ， 就出现了严重风险 ， 毕竟可转债的债息较低 ， 过高的价格意味着回报期的漫长 。 大幅偏离股价对应的价格时只能是比赛交易技巧而不是基于投资价值上的投资 ， 只是在T＋0的规则下的一种交易技巧比赛 。 可转债已经明显出现了风险 ， 风险偏好低的投资者要远离 。 过度追高可转债行为已经不理智 ， 极端者赌可转债的持有周期已经短于10分钟 。
“将可转债交易情况纳入重点监控”
证监会10月23日就《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 ， 针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象 ， 《管理办法》着重解决投资者适当性管理不适应、交易制度缺乏制衡、发行人与投资者权责不对等、日常监测不完备、受托管理制度缺失等问题 ， 通过完善交易转让、投资者适当性、信息披露、可转债持有人权益保护、赎回与回售条款等各项制度 ， 防范交易风险 ， 加强投资者保护 。
沪深交易所同时发声 ， 表示将可转债交易情况纳入重点监控 ， 实施监管和自律措施 。 与此同时 ， 券商已经纷纷向投资者发出通知 ， 要求10月26日前参与可转债申购、交易前 ， 应签署新的《风险揭示书》 ， 否则无法参与交易 。
深交所强调 ， 近期 ， 可转债市场交易活跃 ， 价格大幅波动 ， 个别可转债交易价格严重偏离公司股价 。 下一步 ， 深交所将继续深入贯彻“建制度、不干预、零容忍”九字方针 ， 持续做好交易监管工作 ， 加强交易与信息披露联合监管 ， 研究完善包括临时停牌在内的可转债交易制度 ， 有效防范市场风险 ， 切实维护市场交易秩序 ， 充分保护投资者合法权益 。
对于一些急切想进入可转债市场的股民 ， 淘股吧一名可转债交易老手老A警示：在可转债这个市场上 ， 没有纪律性的人 ， 即使赚钱了也会把钱还给市场的 。


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