市场|可转债降温或促使A股资金回流
【市场|可转债降温或促使A股资金回流】_本文原题为 可转债降温或促使A股资金回流
盘中临停现象 ， 常见于A股市场的“妖股” 。 最近一段时间 ， A股市场的表现有所降温 ， 但在A股市场降温的同时 ， 可转债市场却异常火爆 ， 近期更是因为可转债的持续异动引发了多只可转债盘中临停现象 。
截至10月26日午盘 ， 已有超过10只可转债出现盘中临停的现象 ， 盘中涨幅超过20%的可转债数量保持高企的水平 。 其中 ， 通光转债、宝莱转债、三超转债等品种的盘中涨幅均超过30% 。 由此可见 ， 经历了之前的持续上涨 ， 可转债市场的赚钱效应依然保持强劲的势头 。
可转债市场的持续活跃表现 ， 一方面与A股市场赚钱效应不足 ， 部分存量资金及增量资金流向了可转债市场有关 ， 并为可转债市场提供了充足的流动性 。 从近期可转债市场的单日成交量分析 ， 确实存在分流A股市场资金的影响；另一方面则与部分游资炒作因素有关 ， 与A股市场相比 ， 可转债本身具备较为灵活的交易制度优势 ， 包括T+0交易制度、不设涨跌幅限制等 。 与此同时 ， 单一可转债的规模并不高 ， 资金的把控程度更强 ， 更符合游资的炒作 。
当A股市场赚钱效应降温 ， 敏锐的资金又会跑向可转债市场 。 归根到底 ， 哪里存在赚钱效应 ， 充满逐利性的资金就会往哪里跑去 。
在可转债市场持续火热的影响下 ， 最终引来了监管的出手 。 其中 ， 沪深交易所先后发布了公告 ， 表示重点监控可转债的异常交易 ， 并针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象 ， 证监会起草制定了《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》 ， 未来将会有进一步的针对性举措 ， 为近期持续火热的可转债市场起到了规范降温的影响 。
从政策监管的层面出发 ， 有逐渐为可转债市场降温的迹象 。 不过 ， 因前期可转债市场进入了不少的资金 ， 且近期的活跃度仍然存在 ， 因此可转债市场的余热仍存 ， 很难起到立竿见影的效果 。
但可以预期 ， 可转债市场一定会逐渐降温 。 与此同时 ， 随着近期A股市场的加速调整 ， A股市场的整体估值再度回落至一个相对合理的水平 ， 并有望刺激部分从可转债市场出来的资金转移至A股市场之中 ， 间接增加A股市场的资金补充 。
不过 ， 面对近期日均成交量达到千亿级别的可转债市场 ， 未来可否促使资金进入A股市场之中 ， 仍需要看A股市场的政策环境以及资金面环境的影响 。
几个月前 ， A股市场实现了日均万亿以上的成交量 ， 整个市场似乎有重演五年前牛市的意味 ， 但因后来的政策环境及融资压力的影响 ， 股票市场逐渐从增量资金主导的局面演变为存量资金博弈的状态 ， 在存量资金博弈环境下 ， 市场难以抵御IPO融资及资本减持压力 ， 股市错失了一个良好的向上突破机会 。
可转债逐渐降温 ， 将会是一个大概率的事情 ， 不排除部分资金会重新回流至A股市场中 。 但是 ， 考虑到目前A股市场的状况 ， 资金从可转债市场出来后 ， 可能更倾向于资产多元化配置 ， 资金投向A股市场更可能考虑到时间成本等问题 。
郭施亮（财经评论人）编辑 陈莉 校对 李项玲
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