天天基金|拥抱可选消费的三条主线，国泰君安花长春：复苏换挡( 二 )
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政策角度 ， 回顾年内中央与地方出台的多项促消费政策 ， 利好相对集中在可选消费领域 。 当前政策主要发力点是线上消费、服务消费以及家电、汽车等领域 ， 涉及分项均为可选消费 ， 且后续政策的惯性我们认为在消费未见实质性改善之前仍然存在 。 我们看到从政策出台以来 ， 各项相关领域消费已经开始出现改善 。 汽车销售持续3个月维持11%以上增速 ， 家电消费和线上消费表现也相对突出 ， 特别是三季度末 ， 服务消费修复进入加速期 ， 在疫情管控措施不断减弱的过程中 ， 线下的服务消费将驶入修复快车道 。 
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从收入分配格局来看 ， 疫情冲击对可选消费影响相对有限 ， 收入分配不均的加剧将带动高端消费上行 。 当前的居民收入结构中 ， 农村居民工资性收入、经营净收入的占比超过七成 ， 由于外出务工人员在服务业领域相对集中 ， 这种收入格局意味着 ， 疫情冲击对于农村居民的影响相对更大 。 而高收入群体财产性收入占比较高 ， 疫情冲击非常有限 ， 这也造成了年初以来 ， 奢侈品销售高增速与普通消费疲弱并行的局面 。 未来节假日因素叠加疫情的回补消费 ， 可选消费中的高品质消费 ， 有望加速上行 。 
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无论从修复潜在空间、疫情的冲击影响 ， 还是政策支撑力度 ， 在未来消费复苏的进程中 ， 可选消费都将构成最主要的动能 。
3 。 重点关注可选消费回升的三条主线
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