国际金融报|或走上重整之路，千亿汽车集团“爆雷”！华晨汽车10亿债券违约( 二 )
汽车分析师任万付告诉采访人员 ， 华晨宝马不仅不断给华晨汽车“输血” ， 还不断给其输送技术 。 华晨汽车也曾多次在营销过程中高举“宝马”的大旗 。 然而 ， 华晨汽车自主研发能力较低、技术整合能力较差 ， 其产品质量问题也较多 ， 其销量在市场逐渐成熟后愈趋冷淡 。
东方金诚就曾在评级报告中指出 ， 华晨汽车的利润主要来源于华晨宝马 ， 疫情下自主品牌乘用车产销量、业务收入继续下降 ， 获利能力仍较弱 。
在传出宝马汽车集团斥资36亿欧元收购华晨宝马25%股权的消息后 ， 华晨中国股价曾直接下跌超六成 。
广发证券固收分析师刘郁认为 ， 华晨汽车违约的原因主要在于自主品牌盈利弱 ， 盈利严重依赖华晨宝马（长期以来 ， 华晨宝马系列产品营收占比超过90%） ， 即将剥离华晨宝马对公司的再融资能力产生冲击 。
刘郁表示 ， 华晨汽车违约属于典型的一类国企违约事件 ， 剥离了华晨宝马之后 ， 公司自主品牌盈利能力弱且资产质量较差 ， 政府放弃了救援 ， 最后资金链断裂导致违约 。 其预计华晨汽车违约之后 ， 可能与债权人协商展期 ， 也可能面临重整 。
这意味着 ， 华晨汽车可能会走上力帆汽车和众泰汽车一样的司法重整之路 。
采访人员肖逸思
编辑沈玉洁
责任编辑白岩冰
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