杨国英观察|凭什么不断超越预期？，辨识碧桂园：从龙头房企到新基建先锋
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文/观察者
最近 ， 在经济超预期的复苏之下 ， 多家头部房企披露的9月销售数据 ， 也是暖意袭人 。
碧桂园发布的9月营运数据就十分抢眼 ， 当月实现的销售金额和销售面积 ， 同比增幅分别高达25%和32% 。 与很多房企不同的是 ， 碧桂园逐月攀高的稳健增长势头 ， 在3月之后即已经确立 ， 今年以来的累计销售额稳始终居行业前列 。
抛开行业冷暖的外因 ， 辩证地看 ， 能够在业内形成稳健经营的辨识度 ， 碧桂园自身 ， 无疑是有深厚内功的 ， 只不过 ， 一个危机伴生、变革忽至的时代 ， 确实更容易让外界看到其“行稳致远”的理念如何实现了价值兑现 。
几乎就在一个月前——9月18日 ， 国际权威评级机构穆迪（Moody’s）将碧桂园控股有限公司的发行人评级和高级无担保债券评级均调升至投资级Baa3 ， 展望稳定 。
碧桂园的评级跳升 ， 究其本质 ， 就是评级机构对其长期主义的肯定 。 穆迪认为 ， 本次发行人评级调升 ， 反映了碧桂园在房地产行业保持领先的市场地位、良好的业绩记录 ， 以及持续稳健的财务管理策略 。 而高级无担保债券评级调升 ， 反映出公司信用资质的增强及融资进一步多样化 。
01
成为行业领头雁 ， 业绩、实干见“真招”
8月10日 ， 2020年度《财富》世界500强榜单揭晓 ， 碧桂园的排名比去年大幅提升了30个位次 ， 以703.35亿美元营业收入排名第147位 。
值得注意的是 ， 碧桂园的147位 ， 也是全球上榜房企中的第一位 。 
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《财富》世界500强碧桂园历年位次
过去10年 ， 中国民营企业迸发出了巨大的活力 。 2010年 ， 《财富》世界500强中只有1家中国民企 ， 而2020年的榜单上 ， 仅内地民企已经有28家 ， 其中 ， 2017年 ， 碧桂园首次冲榜入位 ， 2020年已经连续四年入榜 ， 且位次持续提升……杨国强对碧桂园的信念 ， “如果我们最具竞争力 ， 市场就是我们的” ， 亦是中国民企砥砺前行之信念 。
从容莫如雁行 ， 中国经济如今的体量、运行高度 ， 都犹如一个雁阵 ， 这也是为什么 ， 各个领域“领头雁”的状态 ， 都格外受到关注 。
数据显示 ， 2020年上半年 ， 碧桂园实现总营收人民币1849.6亿元 ， 毛利润448.9亿元 ， 净利润约为219.3亿元 ， 毛利率、净利率分别为24.3%和11.9% 。 在上半年疫情造成房企施工进度延后的影响之下 ， 碧桂园业绩可以说是均衡与稳健的 。 考虑到 ， 这个成绩还是在碧桂园坚持低杠杆的内生性增长这一前提下取得的 ， 更殊为不易 。
在行业的冷暖骤变中 ， 碧桂园保持稳健上行的核心 ， 就来自长期主义对内生性、高质量增长的“执念”——截至目前 ， 碧桂园已连续13年保持了净借贷比率低于70% ， 这在国内地产企业中并不多见 ， 而今年上半年 ， 其净借贷比率则仅为58% 。 相比之下 ， 亿翰智库研究数据显示 ， 2019年50家典型房企平均净负债率高达94.1% 。
【杨国英观察|凭什么不断超越预期？，辨识碧桂园：从龙头房企到新基建先锋】而在安全生产方面 ， 下半年 ， 经济建设进入后疫情时期 ， 抢种抢收成为房企的核心任务 ， 碧桂园则在6月份全国安全生产月活动之后 ， 持续深入开展安全生产百日行活动 ， 集团在安全生产上的常态化意识 ， 由此可见一斑 。
当“雁阵惊寒” ， 足够稳健 ， 可预期 ， 才是领头雁最可贵的素质 。 在当下 ， 这也是碧桂园空前凸显的行业辨识度 。
在今年8月披露的2020年《财富》世界500强榜单中 ， 作为少数将ROE保持在20%的企业之一 ， 碧桂园再度取得了26.2%的净资产收益率 ， 并位居房企之首……类似细节坚持中体现出的碧桂园的长期主义 ， 显然 ， 之于这个行业已经有了不言自明的意义 。
02
从集团到区域 ， 龙头房企的公益之心
碧桂园的企业发展史 ， 同时也是一部公益史 。
1992年 ， 在广东顺德 ， 碧桂园开发了第一个楼盘 。 仅仅2年之后 ， 碧桂园在此捐资创办的第一所广东碧桂园学校 ， 即正式开班上课 。 自此之后 ， 碧桂园不仅持续在教育领域捐资助学 ， 而且做出了一个覆盖助学、扶贫、就业培训、救灾赈灾的公益生态 。
碧桂园始终把公益看得很重 。 如今 ， 在世界500强榜单上向全球传递中国形象的碧桂园 ， 其业务所到之处 ， 从集团到区域 ， 也必是公益践行之处 。
2019年 ， 碧桂园江苏区域荣获碧桂园集团授予的助学捐款爱心单位称号 ， 并得到中国光华基金会和国强公益基金会赠予的“捐资助学 ， 大爱无疆”锦旗 。 
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这一年 ， 碧桂园光华助学金项目“心愿100”教育扶贫行动启动 ， 江苏区域积极响应 ， 创建捐助团队 ， 广泛联合发动区域平台、各职能部门、各项目一线员工 ， 业主社团、上下游合作伙伴及全社会爱心人士共同组队捐赠筹款 。 而作为延续 ， 2020年的碧桂园“心愿100公益行”活动于9月5日正式启动 ， 江苏区域号召所有爱心人士为贫困家庭的学生捐款 ， 短短2天时间筹集到10余万元的善款 。
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