财富动力网|维达国际收入逊预期

北京联盟_本文原题:维达国际收入逊预期来源:财富动力网
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维达(03331)公布截至九月底止三个月财务资料 , 期内总收益减少0.2%(按固定汇率换算为-0.7%)至38.30亿港元 , 其中纸巾分部和个人护理用品分部占总收入的比重分别为81.6%和18.4% 。 毛利润同比增长17.6%至14.14亿港元 , 毛利率提升5.6个百分点至36.9% , 主要得益于期内纸浆价格仍处于低位 。 经营利润同比增长48.1%至5.45亿港元 , 经营利润率同比增加4.6个百分点至14.2% 。
公司三季度收入不及预期 , 期内总收入同比减少0.7% , 较2季度同比上升14.9%的水平明显放缓 。 毛利率和经营利润率较第一/第二季度下滑 , 主要由于行业竞争加剧(毛利率:36.9%VS37.5%/39.4% , 经营利润率:14.2%VS15.4%/17.3%) , 第三季度经营利润增速较第一/第二季度放缓(48.1%VS55%/152%) 。 按渠道分 , 传统渠道/B2B/大卖场/电商占总收入比重分别为29%/12%/25%/34% , 2020年上半年则为29%/12%/26%/33% , 电商占比由上年同期33%提升至34% , 继续维持强劲的增长 。
管理层指引维持四季度中国销售增长为双位数 , 但海外收入则受疫情影响仍面临巨大挑战 。 我们认为公司维持销售增长指引 , 意味着将进一步提高价格折扣 , 经营利润率将继续下滑 。
【财富动力网|维达国际收入逊预期】2020/21财年市场预计每股基本盈利为1.596/1.686港元 , 2020/21市场预计市盈率为13.38x/12.40x 。
(文章来源:财富动力网)
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