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FOF|逾九成私募FOF实现正收益 量磁群英1号以90%收益率夺冠

本报采访人员 王宁
以运作成本低、风险小为主要优势的FOF基金 ， 在今年显现出较强的收益能力 。 《证券日报》采访人员根据私募排排网最新数据统计 ， 今年前三季度 ， 全市场有统计的604只FOF产品中 ， 其平均收益率为17.16% ， 其中 ， 实现正收益占比为95.53% 。 从收益排名来看 ， 固利资产旗下的量磁群英1号以90%收益率的成绩夺冠 。
多位业内人士告诉《证券日报》采访人员 ， 今年是FOF产品发展最好的一年 ， 一方面在于产品收益率平均水平创出了近4年来最高纪录 ， 另一方面在于产品数量提升明显 。 不过 ， FOF基金发展依然面临着较大困难 ， 门槛较高、标准不统一和募资难等问题 ， 是制约其发展的主要因素 。
26只产品收益率突破40%
钜阵资本投资副总监钟恒告诉采访人员 ， 今年前三季度私募FOF基金平均收益率是自2016年以来最高水平 ， 其中 ， 排名在前10%的产品平均收益率超过30% ， 排名前30%的平均收益率是23% 。 今年私募FOF业绩表现普遍比往年好 ， 主要得益于股票市场波动、成交量上升 ， 以及商品市场阶段性趋势和波动机会增加 ， 私募各类投资策略均获得较好的绝对收益 。
据钟恒介绍 ， 收益排名靠前的FOF基金与股票市场指数 ， 或者与商品期货市场有较高的相关性 ， 显示这类FOF在股票多头或商品市场的风险暴露比较多 。 今年FOF基金在股票多头、指数增强、股票市场择时对冲的基金配置明显大于去年 ， 一方面反映了FOF基金对今年股市相对乐观预期 ， 另一方面FOF基金也有从降低对冲成本考虑调整配置 。
从收益率排名来看 ， 前三季度排在首位的是固利资产旗下的量磁群英1号 ， 以90%收益率的成绩夺冠；其次是德睿恒丰资产旗下的德睿恒丰2号 ， 以73.25%收益率的成绩排名第二；恒昌资产旗下的恒昌正心一号以66%收益率的成绩排名第三 。 与此同时 ， 有26只产品收益率保持在40%以上水平 。
盈诚投资副总经理张砚向采访人员表示 ， 今年FOF基金整体上处于加速发展态势 。 从公募FOF来看 ， 一是数量、规模快速增长 。 目前 ， 公募FOF数量已由2017年的6只增长到130多只 ， 规模也由220亿元增长到超过740亿元 。 二是生命周期养老主题FOF越来越多 。 三是伴随2019年以来权益市场转暖 ， FOF产品权益风险敞口上限温和放大 。 四是FOF整体绩效稳步提升 。
从私募FOF来看 ， 受益于市场规范化发展和多元化投资策略丰富 ， 私募FOF产品绩效越来越得到投资者认可 。
行业发展仍存多方面困难
虽然今年FOF基金整体处于向好态势发展 ， 但实际业务开展仍面临较多困难 。 多位业内人士告诉采访人员 ， 由于投资者对于FOF基金的认识程度不高 ， 业务在实际开展中存在很多局限性 ， 例如门槛较高、募资难等 。
张砚表示 ， 希望监管层能从FOF实际操作环节 ， 给与更多统一规范 ， 使越来越多的个人和机构投资者认识到公募和私募FOF优势 ， 运用好这个产品 ， 丰富产品策略 。
“私募FOF产品还存在双重收费模式 ， 市场接受度偏低 ， 而量化策略冲击 ， 也一定程度上抢占了部分FOF的市场份额 。 ”私募排排网未来星基金经理胡泊向采访人员表示 ， 目前FOF产品募资比较困难 ， 国内购买FOF还是以个人投资者为主 ， 但个人投资者普遍对收益预期偏高 ， 因此低风险、收益中等的FOF接受度偏低；同时 ， 私募机构策略透明度低、仓位比较灵活、风格变化大 ， 不利于FOF机构进行配置 。
钟恒表示 ， 私募FOF产品销售渠道门槛较高 ， 使得资源进一步集中 ， 强者恒强的格局持续 ， 业绩好的FOF私募资金持续流入 ， 规模和影响力较小的FOF机构依然有较大的生存压力 ， 未来这将是一个常态 。
胡泊表示 ， 私募FOF四季度资产配置整体将趋于保守态势 。 他认为 ， 前三季度领涨的个股因估值高、预期透支、抱团现象严重 ， 近期会出现回调可能；同时基本面不确定性因素依然存在 ， 这些因素都对当前市场有一定影响 ， 因此 ， 建议整体降低权益资产配置 ， 增配中性策略和CTA（管理期货策略） 。


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