居委会大爷|浙商期货: 逢低布局PG01多单( 二 )
本周无新开停工炼厂 ， 部门前期个别装置检验炼厂开始恢复出产 ， 故常减压装置负荷有所晋升 ， 目前40家样本中常减压全部停工炼厂仅有东营石化 。 下周无计划开停工炼厂 ， 不外下周正处双节假期 ， 高速路危化品限行 ， 不排除部门炼厂因销售不畅下调加工负荷 ， 预计下周山东地炼常减压产能利用率微幅下调 。
图表14 山东地炼开工率
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图表15 主营炼厂开工率
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图表16 气分装置开工率
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图表17 LPG周产量
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图表18 LPG主要炼厂日产量
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图表19 山东炼厂综合利润
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2.2．进出口供给
入口方面 ， 根据船期数据显示 ， 本周到港数较上周大幅减少 ， 9月到港数环比有所下降 。 且前期美国受飓风气候影响 ， 美国休斯顿航道于9月20日至23日封闭 ， 至少20艘超大型运输船延误 ， 十月部门到港或有延期 。
图表20 华南LPG入口利润
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图表21 LPG入口船期（近月统计不完整）
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图表22 LPG运价：中东至远东
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图表23 全球LPG造船完工量
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2.3.LPG海内港口库存
本周华东以及华南地区港口大幅去库 ， 一方面因为本周到港船期较少 ， 另一方面邻近假期 ， 下游多有备货需求 ， 且上游降价出售；炼厂来看 ， 山东和华东地区炼厂小幅累库 ， 主要因为双节假期高速路危化品限行出货不畅 ， 华南炼厂降价使得出货情况较好 ， 小幅去库 。
图表24 华东码头LPG库存
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图表25 华南码头LPG库存
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图表26 LPG各地库存率
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三、LPG价格与价差分析
本周LPG现货价格在国庆期间大幅回升 ， 主要在于国庆前降价销售情况较好 ， 炼厂库存水平尚可 ， 旺季来临时贸易商开始继承提价；到岸贴水目前也大幅走高 ， 主要在于燃烧需求季节性走强且今年寒冬预期增加 。 从月差来看 ， 11-1月差再次走低 ， 前期我们提到做多12-01月差头寸在-50左右止盈 ， 目前走势符合我们的建议 。
图表27 LPG现货价格季节性
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图表28 LPG月间价差
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