市值观察|IPO重点观察丨宸展光电、狄耐克( 二 )
基本信息
狄耐克所属计算机、通信和其他电子设备制造业 ， 公司主营业务为楼宇对讲、智能家居等智慧社区安防智能化设备的研发设计、生产制造和销售 。
公司核心技术主要体现在在楼宇对讲、智能家居产品研发方面掌握了高、中、低端完整解决方案 ， 在实现产品基础功能上不断演化融合各种新技术、新应用等 。
行业发展
根据美国市场调研机构LP Information的预测 ， 未来五年楼宇对讲产品的市场营业额复合年增长率将会达到7.1% ， 全球市场规模将会从2019年的20.99亿美元增长至2024年的29.59亿美元 。
从行业规模来看 ， 经过近三十年的发展 ， 我国楼宇对讲行业已具备一定体量 。 根据中国安防行业门户OFweek安防网数据 ， 若以TCP/IP数字楼宇可视对讲产品户均为800元 ， 户均面积100㎡计算 ， 则可视对讲产品的使用标准为8元/㎡ 。 按照这个建设标准可以估算出我国近几年来楼宇可视对讲市场规模 。 2016年-2019年 ， 我国实现住宅竣工面积分别为7.72亿㎡、7.18亿㎡、6.60亿㎡和6.80亿㎡ ， 按8元/㎡的建设标准估算 ， 2016年至2019年我国数字楼宇对讲市场规模分别约为61.75亿元、57.45亿元、52.81亿元和54.41亿元 。
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市场格局
据中商产业研究院统计 ， 在中国安防行业中 ， 各类企业突破22,000家 ， 其中安防产品生产制造企业约4,900家 ， 约占全国安防企业总数的23% 。
目前楼宇对讲企业主要分布在长三角、珠三角和福建等区域 ， 随着房地产行业集中度的提升 ， 楼宇对讲行业的集中度不断提升 ， 目前行业竞争格局主要分为三个梯队：第一梯队是以安居宝、狄耐克、立林、视得安罗格朗、冠林、ABB中国、麦驰物联等为代表 ， 房地产500强供应商品牌首选率较高 ， 有着一定的规模和渠道优势 ， 具备较高的品牌知名度和市场占有率 。 第二梯队分为两种形态 ， 一种是以太川股份、慧锐通、松本智能、佳乐为代表 ， 在技术、商业模式、产品等方面各有特色 ， 在局部细分市场具备一定优势；另一种是以霍尼韦尔、三星、科迈世、弗曼科斯等为代表的国际品牌 ， 这些品牌产品定位高端 ， 但市场覆盖度有限 ， 市场销量不大 。 第三梯队是一些区域性的小品牌 ， 这些小企业多数集中在二、三、四线城市市场 ， 只在某个小区域内有一定的知名度 ， 这些企业多数自身缺乏生产能力 ， 研发实力也比较薄弱 ， 抗风险能力相对较差 ， 不具备规模优势 。
根据中国房地产业协会与中国房地产测评中心等权威机构公布的《中国房地产开发企业500强首选供应商及服务商品牌榜单》 ， 2017-2019年 ， 狄耐克的楼宇对讲产品品牌首选率分别为17%、17%和18% ， 排名分别为第三名、第二名和第一名 ， 狄耐克楼宇对讲产品的品牌知名度不断提升；2017-2019年 ， 公司的智能家居产品品牌首选率分别为6%、4%和8% ， 排名分别为第六名、第七名和第七名 。
财务状况
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募集资金主要用途
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外界观察
机会
政策大力支持智慧社区安防建设；房地产市场持续发展的牵引作用；技术研发和新产品开发方面具有核心技术优势等
风险
总结网络信息 ， 狄耐克有诸如被质疑营销驱动业绩增长 ， 销售费用率高于同行；盈利质量较差；采购销售数据存疑；应收账款占比明显过高；产销数据与存货数据不太匹配等风险
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