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上林院|是否还能投资，牛市该多发新股吗？，蚂蚁估值2.1万亿发行上市

蚂蚁集团的IPO定价结果终于出来了 ， 在周末马云的演讲成为全网焦点后 ， 蚂蚁的定价昨天确定 ， 最终发行价为68.8元 ， 发行总市值2.1万亿元 ， 约为3100亿美元 。 未来两年市盈率为24倍 。
应该说 ， 虽然蚂蚁集团启动上市以来 ， 估值不断水涨船高 ， 但这个发行市值也还在合理范围之内 。 蚂蚁集团的IPO询价 ， 是一万个机构账户询价达成的结果 。 而此前多家投行预测约2.5万亿到3万亿估值 。 2.1万亿的估值也算是给打新蚂蚁集团的股民们保留了一些盈利空间 。
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对蚂蚁集团来说 ， 发行价越高越好 ， 这意味着价值被市场承认 ， 同时也能募集到更多资金来投入研发和经营 ， 推动公司发展 。 但对于投资者来说 ， 发行估值过高 ， 则会失去盈利空间 。 蚂蚁的最终发行价无疑也考虑了打新投资者的利益 。 有意思的是蚂蚁的上市代码是688688 ， 而发行价是68.8元 ， 发行价更多地像是凑个吉利数字 。
【上林院|是否还能投资，牛市该多发新股吗？，蚂蚁估值2.1万亿发行上市】蚂蚁集团和科创板更像是互相成就 。 科创板需要蚂蚁这样的世界一流科技企业上市 ， 有史以来最大规模的IPO也将提升科创板和中国股市的含金量以及话语权 。 而蚂蚁集团在科创板上市也能更好地回馈中国投资者 ， 相比以往大型互联网公司都去美股上市 ， 国内上市更贴近用户 。 当然今年国内流动性充裕 ， 也使得蚂蚁能够以3100亿美元的定价最后发行成功 。
但蚂蚁上市也带来了另一个问题？蚂蚁会不会成为另一个中石油？蚂蚁的估值虽然还在合理范围 ， 但确实也是在高点发行 。 对A股带来的冲击也不容小觑 。
为什么中国股市一直没有像美国股市那样实现长期牛市呢？中国最懂经济的市长 ， 著名经济学家黄奇帆认为：股票发行量多了 ， 资金抽水抽得多了 ， 股市自然要往下掉 。
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仔细观察就会发现 ， 每次一有牛市出现 ， 股市就会大量上市巨无霸企业 ， 这些企业上市一般都伴随着巨额融资 。 牛市初期市场热情高 ， 资金充裕还能消化 ， 后期大型企业接二连三上市 ， 市场就逐渐顶不住了 。 因为资金再怎么充裕 ， 也是有限的 ， 个股狂热 ， 但指数却涨幅不大 ， 就是资金被这些突击上市的大盘股吸走了 。
美国股市虽然是注册制 ， 但是退市机制很完善 。 每年退市的企业很多 ， 但A股退市却是极个别的现象 。 这导致市场股票越来越多 ， 垃圾股越来越多 。 越来越没有投资价值 。
IPO上市虽然是企业的选择 ， 但证监会也不能股市一涨 ， 就马上开闸放新股上市 。 这种思路就是错的 ， 完全把股市当成融资割韭菜的市场 。 而更应该在市场熊市或者平稳期 ， 让更多企业以低估值水平IPO ， 追求长期回报投资者 。 像中石油等企业 ， 一上市就在估值最高点 ， 股市是很难上涨的 。
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现在蚂蚁集团的上市也备受争议 ， 不是说蚂蚁定价太高 ， 而是在今年这个行情下 ， 上市企业估值都不低 。 蚂蚁上市发行市值是3100亿美元 。 如果放在几年前就让蚂蚁估值低于1000亿美元时上市 ， 那么现在投资者也能分享蚂蚁的几倍涨幅 ， A股指数也会有较大涨幅了 。
黄奇帆教授敢讲话 ， 敢讲真话 ， 看问题一针见血 ， 入木三分 ， 被称为中国最懂经济的市长和良心经济学家 。 近年来黄老活跃在经济研究一线 ， 对我们的经济、金融政策都有很多非常有见地的研究和见解 ， 也一直在为中国经济寻找有效的发展对策 。
黄奇帆教授是难得的实践和理论上都非常有成就的经济学家 ， 对中国经济实际问题的认识远超大多数人 。 黄老将自己四十余年的认识写进新书《结构性改革：中国经济的问题与对策》中 ， 本书深刻分析了中国经济发展的经验和“双循环”的新格局 ， 为读者们打开了一扇窗户 ， 可以全盘看清中国经济的问题 ， 找准未来中国经济的方向以及机会所在 ， 值得好好学习 。


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