投资者网|真美股份招股书存多处“低级错误”董监高年薪高达十几亿元还欲IPO？
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《投资者网》张伟
9月30日 ， 肉类休闲食品制造商广东真美食品股份有限公司（下称“真美股份”）在创业板官网披露招股书 ， 拟募资3.53亿元 ， 用于沙溪生产基地建设、技术研发及食品安全检测中心建设和补充流动资金 。
财务数据显示 ， 2017年至2019年 ， 真美股份的营业收入维持在2.5亿元至2.6亿元之间 ， 业绩增长乏力 。 与此同时 ， 该公司多款产品的产能利用率不到80% ， 新增产能如何消化 ， 也是一个问题 。
而更让人惊诧的是 ， 真美股份的招股书中还出现了多处诸如“拟募资金额未标注单位”、“董监高年薪均高达十几亿元”等描述性错误 。 连做IPO招股书都不走心 ， 真美股份的上市前景恐怕不那么让人省心 。
近三年业绩增长乏力
据招股书披露 ， 真美股份成立于2005年 ， 2016年完成股改 ， 公司主营业务为肉类休闲食品的研发、生产与销售 ， 主要产品为肉脯、肉丸、肉肠和肉松 ， 2019年的产量分别为3321吨、405吨、279吨和184吨 。
公司收入方面 ， 财务数据显示 ， 2017年至2020年3月底 ， 真美股份的营业收入分别为2.52亿元、2.59亿元、2.55亿元和0.60亿元 ， 同期归母净利润分别为4528万元、5116万元、4240万元和1034万元 。
可以看到 ， 真美股份近三年的营业收入并无太大增长 ， 2018年较2017年略有增加 ， 2019年较2018年有小幅下降；净利润方面 ， 2019年较2018年大幅下滑 ， 甚至低于2017年 。
真美股份认为 ， 公司近几年营收增长乏力、净利润下滑 ， 与上游原材料猪肉价格的上涨有直接关系 。 据悉 ， 真美股份的主要产品为肉脯 。 2017年至2019年 ， 肉脯产品对真美股份的销售贡献率超过80% ， 其中猪肉脯产品的销售贡献率约为70% ， 其余为牛肉脯 。
招股书显示 ， 真美股份猪肉脯的价格从2017年的55.30元/千克上涨到2019年的61.30元/千克 ， 同期年销量从2017年的3169吨降至2019年的2713吨 。 而在今年第一季度 ， 猪肉脯的价格已涨至66.71元/千克 ， 销量只有605吨 。
真美股份表示 ， 2019年猪肉价格的上涨导致猪肉脯类产品的单价上涨、销量下降 ， 作为公司核心产品 ， 猪肉脯的营收下滑 ， 也导致公司2019年整体营收的下滑 。 同据招股书 ， 真美股份的主要原材料中 ， 猪肉采购价格从2018年的15.27元/千克涨至今年一季度的31.07元/千克 。 如果猪肉价格居高不下 ， 或将进一步影响其整体营收 。
营收规模落后于可比公司
随着人均可支配收入增长 ， 让休闲零食行业得到了快速发展 。 统计数据显示 ， 我国休闲零食行业年产值从2014年的1931亿元增长至2019年的19925亿元 ， 年复合增长率高达16.84% 。 行业蓬勃发展 ， 也催生了大量上市公司 。
【投资者网|真美股份招股书存多处“低级错误”董监高年薪高达十几亿元还欲IPO？】《投资者网》不完全统计发现 ， 在休闲零食这个细分领域 ， 目前A股已有近20家上市公司 ， 其中不乏三只松鼠、绝味食品、香飘飘这样的网红公司 。 就在本周五（10月30日） ， 主打烘焙原料的立高食品将被安排过会 。
招股书中 ， 真美股份把煌上煌、海欣食品、盐津铺子和立高食品看做其同行业可比公司 。 不过 ， 与这些公司相比 ， 真美股份的营收差距较大 。 财务数据显示 ， 2017年至2019年 ， 这四家公司的年均营业收入都超过了10亿元 ， 其中煌上煌2019年的营业收入更突破了20亿元 。 同期 ， 真美股份的营业收入只有2.5亿元左右 。
值得注意的是 ， 虽然真美股份的营业收入不及这四家可比同行 ， 但其盈利能力倒也不弱 。 2017年至2019年 ， 真美股份的净利润都在4000万元以上 ， 这个成绩不及煌上煌和盐津铺子 ， 与立高食品相当 ， 优于2017年亏损2700万元、2019年盈利683万元的海欣食品 。
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