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风险|【财富雅谈】买科技类基金 需要什么样的投资策略？


央广网北京10月27日消息 如果您买过科技类基金 ， 就能感觉到 ， 科技类基金的波动一向比较大 ， 所以有人说 ， 那些能拿得住科技类基金并且赚到钱的人 ， 一般都有一颗强大的心脏 。 如果你承受不了太大的风险 ， 建议远离科技类基金 。 那么 ， 对于科技类基金 ， 究竟应该有什么样的投资策略 ， 本期“财富雅谈”就来分析这个问题 。 对话嘉宾：华夏基金首席策略分析师轩伟 。
冯雅：科技类股票本身是有高成长性的 ， 但是高成长性的另一面就是它的不确定性 。 所以科技类基金的收益率的波动往往会比较大 。 所以有的人就认为 ， 如果你没有一颗强大的心脏 ， 就不要去投资科技类基金 。 你认为投资者对于科技类基金应该采取一个什么样的投资策略？应该有什么样的投资心态 ， 包括最好持有多长时间？
轩伟：首先 ， 科技股有很好的长期投资价值 ， 我们复盘观察过 ， A股市场从过去这几年来看 ， 在互联网、云计算、教育、消费、电子这些板块 ， 已经出现了一大批股价有几十倍甚至上百倍涨幅的公司 ， 所以它的确有长期投资的机会 。
但是科技股的风险比较明显 ， 我觉得主要体现在两个方面 。 第一 ， 它的估值波动比较大 ， 在风险偏好提升或者利率下行的过程中 ， 它的估值扩张很快 ， 甚至会远远超过基本面上行的速度 。
就是说 ， 它的估值可能会过度地体现未来3-5年甚至更长时间盈利的增长 ， 那么 ， 一旦市场出现一些变化 ， 它向下杀估值也会杀得比较剧烈 ， 节奏比较快 ， 这是一个风险 。
第二是需要防范风险 ， 从科技行业的发展来看 ， 很多科技企业有可能会面临被技术迭代或者被技术替代的风险 。 可能有更先进技术的企业超过它 ， 或者这种技术可能不再适应市场的需求 ， 在这种情况下 ， 它股价的持续低迷和下行的风险可能就会更大 。
如何去应对呢？我觉得对于投资者而言 ， 第一 ， 可以把这种长期投资和定投 ， 以及波段操作相结合 ， 在市场存在明显波动风险的时候 ， 也可以阶段性地进行止盈 ， 控制回撤的风险 。 同时考虑到科技类基金的波动性比较大 ， 可以将一次性买入和定投相结合 ， 我觉得这也是可以有效平抑波动、优化持仓成本、优化持仓收益的重要策略 。
另外 ， 也可以考虑一些指数化的投资 ， 指数化投资最大的好处就是对个股的投资相对分散 ， 同时部分指数聚焦的是相关一些市场或者板块龙头的科技股 。 从美股的经验来看 ， 正是少量的龙头公司贡献了整个科技板块市值的扩张 ， 因此 ， 通过指数直接去投资一些科技龙头股的一篮子股票 ， 我觉得也是一个长期比较有效的策略 。
【风险|【财富雅谈】买科技类基金 需要什么样的投资策略？】冯雅：在操作策略上我们可以探讨一下 ， 你提了一个建议 ， 长期投资加上定投 ， 加上做波段操作 。 长期投资比较容易做到 ， 不需要什么技术含量 ， 定投也比较简单 ， 但做波段操作有点难度 。 我大概在7月底的时候 ， 我的医药类基金涨得很好的时候 ， 我把它全部卖掉了 ， 相当于医药类基金的收益我都落袋为安了 。 但是当时因为我也是为了做一个实验 ， 所以科技类基金的收益我就一直放着 ， 还是坚持定投 ， 但最后原来的收益基本上大部分都没有了 ， 所以我觉得 ， 如果不做波段操作 ， 确实很难保住收益 ， 这个波段操作怎么去做是很有技术含量的 。
轩伟：没错 ， 这个确实对投资者交易的专业性要求会比较高一些 ， 而且我们建议 ， 这种波段操作不要过于频繁 ， 因为市场可能经常有些小的波动 ， 如果你过于频繁操作 ， 第一交易成本会比较高 ， 第二容易犯错 ， 整体下来不一定有太好的效果 。
这种波段操作 ， 我觉得还是要看到市场有明确趋势的情况下 ， 可以来做 ， 比如 ， 在未来的这种月度级别的市场行情当中 ， 它有一些波动或者回撤风险 ， 我觉得可以及时进行一些交易方面的策略 ， 但确实还是有一定的专业性要求 。 把握不准的客户 ， 还是多通过选择优质的科技基金 ， 然后长期持有加定投的方式进行操作 。


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