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券商中国|10家券商三季报抢先看！继续爆发式增长，这两家净利已翻番，经纪投行成引擎( 二 )


两融业务拉高利息收入与此同时 ， 伴着沪深两市的成交活跃 ， 投资者对于融资融券服务的需求随之增加 ， 两融业务也大幅带动了上市券商的利息净收入 。
中信建投非银行业分析师赵然提到 ， 随着证券业服务资本市场的能力持续提升 ， 盈利能力也将随之改善 。 其中一个重要方面就是重资本化发展 ， 扩大净资本补充途径 ， 提升杠杆水平 ， 将资产负债表服务于客户需求 ， 担当重要的资金供给方 。
例如 ， 东方财富前三季度利息净收入高达10.97亿元 ， 同比增长88.51% ， 就是系融资融券及存放金融同业利息收入同比增加所致；长城证券也表示 ， 其利息净收入前三季度同比增加77.60% ， 主要是受两融利息收入增加影响 。
但需要注意的是 ， 除两融业务外 ， 券商利息收入还会受到股票质押回购、新增融资成本等因素的影响 。 例如国海证券就提到 ， 因股票质押回购利息收入及债权投资利息收入减少 ， 本期其前三个月利息收入同比减少26.97%；红塔证券则表示 ， 其前三季度利息净收入为-2.05亿元 ， 主要是新增融资引起了利息支出增加 。
自营投资继续贡献大头众所周知 ， 越来越多的券商正在朝着重资本道路发展 ， 自营业务也在近年来成为券商收入的主要来源 。 以中信建投为例 ， 其前三季度投资收益为56.54亿元 ， 同比增长188.55% ， 相当于同一时间内该公司营收的三分之一 ， 主要正是因为交易性金融资产投资收益增加 。
类似的还有国海证券和红塔证券 ， 其前三季度投资收益分别同比增长156.62%和144.71% ， 原因也是“ 实现投资收益增加”或者“持有及出售金融资产取得的收益增加” 。
不过 ， 并非所有券商的自营盘都是营收大户 ， 例如山西证券投资收益虽同比增加38.64% ， 但相比于业内同行仍显得增速较慢 ， 而华林证券前三季度投资收益更是因债券和衍生品的获利减少 ， 下滑了34.19% 。
需要注意的是 ， 三季度仍有券商继续计提资产减值准备 ， 对公司业绩造成了一定拖累 。 例如山西证券就公告称 ， 截止三季度末 ， 该公司累计计提各项资产减值准备人民币1.4亿元 ， 将减少净利润1.05亿元 。
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