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黄金|你关心的资产，2021年将有怎样的投资机会？

FX168财经报社(香港)讯 2020年是魔幻的一年 ， 也是金融市场异常活跃的一年 。 而到了2021年 ， 我们或将迎来各类资产全新的走向 。
黄金
今年黄金熠熠发光 ， 从1560美元附近一路冲至2075美元 ， 虽然目前有所回落 ， 但仍是表现最好的主要资产类别之一 。
多方面因素的支撑为黄金带来了势不可挡的上行动力 。
首先是新冠疫情给全球经济带来的巨大打击 。 在复苏前景仍不确定的情况下 ， 黄金的避险属性就被凸显出来 。 同时各国地缘和本土的政治风险事件不断 ， 也为黄金的避险需求添了一把"火" 。
虽然3月份全球金融市场遭遇恐慌性抛售大潮时 ， 黄金也没能独善其身 ， 但从长期来看 ， 黄金相对于各国政治经济形势较为独立 ， 所以仍将继续成为避险品种中首当其冲的选择 。
除此之外 ， 为了抑制新冠疫情给经济带来的负面影响 ， 各国政府和央行都实施了前所未有的大规模刺激政策 。 在对经济注入了大量流动性的同时 ， 债券的收益率下降 ， 这也有利于黄金 。 因为投资黄金没有固定收益 ， 当同被视为较安全资产的债券收益率走低 ， 持有黄金的机会成本也会随之降低 ， 黄金的吸引力就会由此增加 。
而央行实施巨额量化宽松可能在更长久的未来造成通货膨胀的上行风险 ， 这对通常被视为通胀对冲工具的黄金无异于一种提振 。
从较为近期的走势来看 ， 黄金的起伏更多是受到另一种主要资产的影响--美元 。 美元在上述提及的大力度刺激政策的影响下不断疲软 ， 因为黄金以美元计价 ， 所以通常会与美元反向而行 。
2021年形势可能会有所转变 。 首先新冠疫情应该会因为疫苗的问世而得到控制 ， 全球经济也必然随之反弹 。 但需要警惕的是 ， 经济复苏的速度可能没有现在广泛预期的那么快 。 因为如此迅速研制出来的疫苗效果尚不确定 ， 现在专家的预期是 ， 新冠病毒可能会更长时间的与人类共存 ， 届时对人们生活工作行为乃至整体经济产生的影响仍难以判断 。
政治方面 ， 2021年美国政府换届 ， 无论是特朗普连任还是拜登当选都可能会有新的政治动荡 。 中美等多项地缘风险也悬而未决 。 投资者相应的担忧很有可能挥之不去 ， 此时黄金的避险需求也就很难显著下降 。
更为重要的是 ， 各国央行实施的超宽松货币政策不太可能在2021年撤回 。 美联储、欧洲央行等大型央行的官员们在近期的讲话中都反复强调不能过早收紧货币政策 。 在这一前提下 ， 债券收益率将持续低迷、美元上行受限、通胀前景不变 ， 进而令黄金受到的提振仍然强劲 。
Ruffer投资公司的邓肯·麦金尼斯（Duncan MacInnes）表示 ， 他已将该基金的资金中的8％投入了黄金 ， 因为他预计即使在短期内下跌 ， 黄金也将在未来几年内达到新高 。
他说 ， 从长远来看 ， 目前的环境是对贵金属的"完美设置" 。 他说："十年前 ， 投资者对央行将在金融危机后提高利率感到乐观 ， 但十年后 ， 我们的债务比以往任何时候都要多 ， 利率几乎没有动摇 。 "
麦金尼斯预计 ， 如果在未来十年中出现相同的格局 ， 那么黄金应该会超过其8月份所抵达的高点 。 "在接下来的十年中 ， 很难想到一种资产会比黄金做得更好 。 "
当然 ， 也不能完全排除金价下跌的可能 。 一方面 ， 如果疫苗效果优异 ， 疫情迅速得到控制 ， 全球经济大力反弹 ， 各国央行也没有必要再继续放宽货币政策 ， 黄金可能会由此"失宠"；另一方面 ， 如果状况比预想得要更为糟糕 ， 再次发生恐慌性抛售 ， 黄金也会被紧急换取流动性的投资者无差别抛售 。
外汇市场
美元：如今外汇市场的焦点无疑是美元 。 2020年美元体现出两个极端的主题 。 一端是美联储史无前例的超宽松货币之下美元的"跌跌不休" ， 甚至一度被怀疑其储备货币地位不保；另一端则是恐慌性抛售时美元独涨的王者风范 。 其他主要货币的走势基本都是受到美元的牵动 。


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