金十数据|“里根经济学之父”狂批美股泡沫：市盈率高到离谱
【金十数据|“里根经济学之父”狂批美股泡沫：市盈率高到离谱】“里根经济学之父”DavidStockman指出 ， 15年过去了 ， 美股上市公司的利润总额几乎在原地踏步 ， 股价却飙升了 。
有“里根经济学之父”之称的大卫·斯托克曼（DavidStockman）直言不讳地指出 ， 在过去的70年中 ， 只有0.1％的时间标普500指数的远期市盈率比当前高 。 也就是说 ， 自1950年以来的3640周里 ， 加起来都只有4周比当前美股市盈率高 。
斯托克曼将之归咎于美联储疯狂印钞、低佣金甚至无手续费的散户日间交易 ， 他说 ， 这是有史以来最丑陋的炒股狂潮 。
斯托克曼指出了当前市场的病态之处：
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亚马逊当前的市值相当于标普500指数非必需消费品指数总市值的43％；
迄今为止 ， 近三分之二的股票表现不佳 。
五分之一的股票从历史最高点下跌了50％以上；
标普500指数市值最大的5只股票总市值等于市值最小的389只股票的总市值；
苹果、亚马逊、微软和谷歌这四家公司的总市值超过6万亿美元 ， 大于除美国和中国以外所有单个国家的GDP 。
更为致命的是 ， 在市场结构不平衡的同时 ， 过去20年来 ， 企业利润增长率持续下降 ， 而近期标普500指数市盈率一度达到36.8倍 ， 这是历史最高 ， 比互联网泡沫时期还要高 。
斯托克曼表示 ， 36.8倍的市盈率对应的利润增长率需要达到两位数 ， 但现在美股上市公司的增长率却远于这个水平 。 实际上 ， 美股市盈率在过去30年里持续下降：
1990年第二季度-2000年第三季度市盈率为9.5％；
2000年第三季度-2007年第二季度市盈率为7.0％；
2007年第二季度-2019年第四季度市盈率为4.0％ 。
斯托克曼指出 ， 2007年以来美股市盈率低的主要原因是大规模的股票回购活动 ， 以及自2007年6月金融危机爆发后 ， 上市公司资产负债表突然恶化；还有2017年特朗普大幅降低公司税 。
斯托克曼表示 ， 2020年第二季度美股上市公司税前利润总额为为1.774万亿美元 ， 几乎与2005年第四季度报告的1.773万亿美元完全一样 。 换言之 ， 15年过去了 ， 美股上市公司盈利状况丝毫未变 。
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