中宇资讯|后续形势堪忧，「乙二醇」银十去存回升
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中宇资讯深度观察
“化纤全产业链会大跌乙二醇、二乙二醇、PTA、还有近日红得发紫的短纤 ， 期现+纸货 ， 谁也逃脱不了 。 ——10月21日某市场人士观点 。 ”
【中宇资讯|后续形势堪忧，「乙二醇」银十去存回升】中宇资讯乙二醇峰会在10月21日圆满结束 ， 各个板块发言人对市场未来的结构发展均表达了明确的观点 。 而伴随着随着国际油价回调 ， 化工板块整体走弱 ， 最新上市最火爆的短纤领跌化纤产业链 ， 各产品在银十持续上行后开始峰回路转下跌回调 ， 且截至目前持续单边下跌六个工作日 。
乙二醇在十月份存两个热点助推 ， 一个是印度订单的回流 ， 另一个是欧洲乙二醇对中东及美国货源的反倾销 ， 印度订单的回流确实对需求端形成利好支撑 ， 叠加内需旺季 ， 成为此波乙二醇行情修复的主动力 ， 而欧洲乙二醇反倾销事件目前尚未有明确定论 ， 后续能否引发中国货源的持续性出口或中东及美国货源转运中国都未可知 ， 对市场形成炒作氛围为主 ， 未有明确实质性因素影响 。
近几个月以来人民币的汇率波动也对行情操作有所影响 ， 虽然近期汇率已经自6.64升至6.71 ， 但较五月份的7.18仍处下跌趋势中 ， 乙二醇作为进口为主的产品 ， 美金成本降低 ， 使的进口货源占据成本优势 ， 但对于需求端而言 ， 作为纺织品服装出口大国 ， 随着美元指数的疯狂下跌 ， 人民币的升值走势对需求端操作形成抑制 。
月内国内乙二醇有非常明确的去库预期 ， 且整体去库幅度较为可观 。 虽然国内随着前期煤化工装置顺利重启 ， 整体开工率有所回升 。 此外中化泉州 ， 山西沃能以及天业装置开车负荷提升中 ， 国内增量明显 ， 但进口量收缩更加明显 ， 前期海外装置减停产较多 ， 且海外市场乙二醇价格偏高 ， 部分货源调整至欧洲市场 。 加之需求端的修复支撑 ， 乙二醇基本面表现尚可 ， 行情有小幅的回升 ， 但后续乙二醇随着国内供应增量预期的逐步上调 ， 且需求端进入淡季预期下 ， 乙二醇有望维持宽松供应格局 ， 临近月底港口120万吨以上的库存水平较去年不足60万吨的库存水平 ， 压力显而易见 ， 后续按照往年惯例经过十月份的进口低值后11月份有进口增加预期 ， 叠加国内增量 ， 市场有望再度进入累库阶段对价格形成压力 。
需求端的表现在银十行情中贡献突出 ， 随着国内新冠疫情的影响基本消失 ， 市场流动性、消费水平基本恢复 。 进入四季度进入是纺织制造的传统旺季 ， 整体聚酯产业链开工负荷维持高位 ， 聚酯及终端织造均可维持90%以上开工负荷 ， 织机开工负荷更是冲至8年内高点 。 下游补货积极 ， 聚酯工厂涨价去库 ， 联动支撑原料价格上行 ， 但后续随着经过一轮的补货去库周期后 ， 临近月底下游涤纶长丝及聚酯切片产销回落明显 ， 行情炒涨氛围降温 ， 加之欧美疫情反复 ， 对需求端仍存不确定因素干扰 ， 市场人士对需求端的持续性表现担忧 ， 按照往年惯例后续亦将进入需求淡季 ， 后续需求端支撑将逐步减弱 。
金九银十过后 ， 乙二醇从整体产业格局来看将市场或将重新进入累库阶段 ， 供应宽松局面下行情修复阻力加大 ， 加之需求增速不足以匹配新增供应 ， 市场基本面再度转弱 ， 行情亦将面对下行趋势压力 。
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