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中国财富网|你能轻易获取投资资本吗？，当最需要的时候

2020年9月 ， LGIM投资管理公司宣布将于10月重新开放其英国商业地产基金 。 自2020年3月份以来 ， 英国商业地产基金的投资者 ， 发现他们的投资被卡住了 ， 或者说“封闭”了 ， 而这些基金的个人投资者的资产管理管理规模可接近130亿英镑 。 另外 ， 至少到目前为止 ， 多数英国房地产基金仍不允许投资者撤资 ， 凸显出了此类投资的流动性风险 。 也有人质疑 ， 这种非流动性基金是否应该向个人投资者销售 。
客观存在的不确定性
在新冠疫情引发动荡之后 ， 面对不确定性已成为投资者和基金经理工作的常态 。 今年早些时候 ， 随着英国房地产市场（包括住宅和商业地产）陷入停滞 ， 市场活动的缺乏 ， 在评估房地产投资的确定性方面遇到了挑战 。 因此 ， 房地产基金暂停了投资者的撤资 。 在房地产市场活动恢复到正常水平之前 ， 投资者可能会继续难以获得他们的资金 。
新冠疫情的暴发影响了英国商业地产的价值
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即使在疫情过去之后 ， 商业地产市场的未来也存在不确定性 。 在过去的六个月里 ， 在家办公已经成为惯例 ， 这就引出了关于长期以来办公室所扮演角色的问题 。 2020年8月 ， 施罗德集团（Schroders）宣布 ， 将员工在家办公和弹性工作制改为永久性制度 。 诸如此类的决定很可能会对未来房地产投资的价值产生重大影响 。
流动性不足的风险
这突出了一些投资固有的流动性不足问题 。 过去25年里 ， 商业地产基金一直是许多投资组合的中流砥柱 ， 它提供了稳定的收入分配流、帮助资本增值 。 然而 ， 在面临严重的经济压力时 ， 对商业地产的需求会受到负面影响 。 随着越来越多的投资者试图撤资、出售相关资产以满足需求往往变得困难 ， 从而导致房地产基金经理对该基金进行“封闭” 。 与此同时 ， 在个人投资者无法平仓的情况下 ， 基金的资产价值可能会进一步下跌 。
黄金的机会?
我们认为 ， 这可能为黄金提供一个机会 。 正如我们在阐释黄金战略投资价值中所强调的 ， 黄金有三个关键属性可以帮助到持有非流动性投资敞口的投资者：
回报
事实证明 ， 无论市场情况好坏 ， 投资黄金都能产生回报 。 因此 ， 在经济扩张时期 ， 黄金将确实提升投资组合的表现 。 但更至关重要的是 ， 在经济收缩时期 ， 黄金也将起到压舱物和保护财富的作用 。
相关性
房地产投资与其他投资组合资产（如股票）的相关性可能更高 。 在2008年至2009年的全球金融危机期间 ， 房地产等通常被视为风险分散资产的另类资产与其他资产一同下跌 ， 而黄金则没有 。
流动性
黄金市场规模大 ， 流动性强 。 我们估计 ， 投资者和全球各央行持有的实物黄金大约价值2.7万亿英镑 ， 另外还有价值7000亿英镑的金融市场工具 ， 比如衍生品 。 与许多金融市场形成鲜明对比的是 ， 即使是在严重的金融压力时期 ， 黄金的流动性也不会枯竭 。
作为避险资产的传统角色 ， 黄金在高风险时期会发挥自己的作用 。 在这种情况下 ， 当其他投资的流动性下降时 ， 黄金可以发挥出它作为一种真正风险分散投资工具的长期作用 。
资料参考：
1.www.investmentweek.co.uk/news/4020277/lgim-lift-suspension-uk-property-fund
【中国财富网|你能轻易获取投资资本吗？，当最需要的时候】2.www.thetradenews.com/schroders-announces-permeant-work-from-home-scheme/


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