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|对标Shopify，微盟、有赞线上运营和商户等方面哪更需提升( 四 )


不仅如此 ， 国内两家 SaaS 厂商的经营性现金流为负 ， 代表着两家厂商的商业信用面临挑战 。
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Shopify 相对于国内的 SaaS 厂商来说 ， 运营体系更加成熟 ， 变现率更高 ， 从导流到最后的财务 ， 每个环节都有完整的体系模块 ， 仓储和物流是 shopify 的一大亮点 。
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中美对比小结
电商生态是对国内电商SaaS市场规模的主要制约
西部证券分析师认为中美电商环境的差异 ， 如中国电商生态之间的封闭性 ， 除微信外几乎所有主要生态都自带第一方电商SaaS 平台 ， 使得中国电商 SaaS 公司基本上只能在微信体系内纵向发展 ， 但基础工具的规模效应可以参考美国 Shopify 公司 。
Shopify 的增长驱动力来自规模和 take rate 增长 。 规模来源于商户数增长、商户交易额增长 ， take rate 提升则来自增值服务的增加 ， 均需要公司不断优化性能和完善功能 ， 同时依赖市场销售能力 。
因此 ， 高销售、研发投入不可避免 。 高额投入压力下 ， Shopify 目前仍在亏损 ， 但随着用户规模、客户交易规模提高 ， 规模效应下 ， 费用率水平逐步有所下降 ， 净亏损规模相比收入规模逐步收窄 ， 2019 年净利润率为-6%左右 ， 对比 2015 年为-9%左右 。
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eMarketer 估计 ， 2019 年全球零售电子商务销售额将达到 3.563 万亿美元 ， 中国零售电子商务销售额达到近 2 万亿美元 ， 超过全球总销售额的一半 ， 美国零售电商销售额预计达到 6000亿美元 。 从电商市场总规模看 ， 中国远超包括美国在内的其他国家 。
国内电商SaaS 厂商目前的总 GMV 规模远小于 Shopify ， 主要是 Shopify 能够连接海外多个流量平台 ， 而国内两家电商 SaaS 厂商主要基于微信、短视频生态 ， 目前微信电商生态在国内整体电商中的比重较小 。
以公开数据披露的微信小程序 2019 年 GMV8000亿计算 ， 仅占国内电商 GMV 6%左右 ， 未来微信生态电商基本盘的增长 ， 将是影响这些厂商成长天花板的重要因素 。
发展产业链延伸增值服务提升变现率是中美SaaS产业共同趋势
中美厂商变现能力对比分析：Shopify 单商户 GMV 水平低于国内同行 ， 但 Shopify ARPU 值基本与国内同行接近 ， 整体 take rate（收入/GMV）更是明显高于国内同行 。
尽管 Shopify 面向大量交易额规模更小的商户 ， 但这些商户对云服务付费意愿却明显较高 ， 与国内外云计算渗透大环境差异有关 。
Shopify take rate 本身也在逐年提升 ， 考虑到基本套餐的价格相对固定 ， take rate 增长主要来自 plus 套餐、各类增值服务的快速发展 。
可比数据看 ， 近年来效仿 Shopify 发展路径也在做产业延伸服务的有赞 ， 剔除一般贸易收入的 take rate 亦有提升 。
Shopify正在抓住商家线上销售以及多渠道销售需求的快速增长这一趋势 ， 并且快速转化为业绩成果 。
除了自建站 ， Shopify积极拓展销售渠道 ， 引入了Facebook Shops渠道 ， 使Shopify商家可以在Facebook和Instagram中自定义和销售店面 ， 同时直接在Shopify中管理其产品 ， 库存订单和履行 。
与另一大电商巨头Walmart 达成合作帮助中小电商卖家进驻Walmart ， 以对抗共同的敌人Amazon 。


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