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茅台|茅台五粮液前三季赚走白酒业7成利润，行业分化持续加剧

10月30日 ， 白酒板块一改前几日上涨的势头 ， 出现了较大幅度的下跌 。
根据Wind数据 ， 今日A股18只白酒股中仅有金徽酒（603919.SH）、舍得酒业（600702.SH）两只股票上涨 ， 板块总体下跌3.75% 。
而就在今日 ， A股18家白酒公司也完成了三季度财报发布 。 今年上半年白酒板块整体营收收入的增速为5.09% ， 其中以茅台、五粮液为主的高端酒企增速为9.04% 。
A股上市白酒企业三季报数据 时代财经整理
另一方面 ， 行业分化的进程还在持续 。 其中 ， 有11家白酒企业今年前三季度的营收出现负增长 ， 7家净利润下滑 ， 金种子酒（600199.SH）、青青稞酒（002646.SZ）更是出现了亏损的情况 。
茅五稳坐前二 ， 洋河从阵痛中复苏
10月25日 ， 贵州茅台（600519.SH）公布今年前三季度业绩 。 根据财报 ， 报告期内贵州茅台实现营业收入672.15亿元 ， 同比增长10.31%；归属于上市公司股东的净利润338.27亿元 ， 同比增长11.07% 。 紧接着 ， 洋河（002304.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、五粮液（000858.SZ）等酒企也相继发布了业绩报告 。
总体来看 ， 今年前三季度 ， 茅台和五粮液的营收和利润增速虽然皆有所放缓 ， 但地位依然难以撼动 ， 前两者的总营收和利润均是洋河、汾酒和泸州老窖的数倍 。
同时 ， 茅台和五粮液两家酒企前三季度总营收和利润分别达到约1100亿元和480亿元 ， 赚走了18家上市酒企接近57.46%营收和70%利润 ， 而这两项数据在去年同期分别为55.37%和36.22% 。
对此 ， 10月30日 ， 酒业分析师蔡学飞在接受时代财经采访时表示 ， 中国酒业正处在快速的消费升级阶段 ， 主要特征就是产品结构升级 ， 而茅台、五粮液在高端产品层面拥有绝对的垄断优势 ， 品牌力十分强势 ， 产品市场追捧 。 同时 ， 疫情对于消费的限制进一步强化了茅台和五粮液的上述优势 ， 两家酒企也借助这一优势进一步挤压了其他酒企的渠道与市场 。
值得注意的是 ， 在茅台、五粮液两大龙头不断瓜分市场的同时 ， 白酒老三洋河却在经历着改革的阵痛 。
从财报数据来看 ， 洋河前三季度实现营业收入189.14亿元 ， 同比下降10.35%；归属于上市公司股东的净利润为71.86亿元 ， 微增0.55% 。
不过 ， 洋河今年第三季度的业绩有所好转 ， 结束了从2019年第三季度以来连续四个季度负增长 ， 实现营业收入54.85亿元 ， 同比增长7.57％ ， 归属股东净利润17.85亿元 ， 同比增长14.07% 。
有白酒经销商告诉时代财经表示 ， 洋河在行业内虽被视作新贵 ， 但仍属于后起之秀 ， 前几年借助自身强大的营销策略和深度分销网络迅速崛起 ， 但缺点同样明显——品牌底蕴不深 ， 中高端产品体系混乱且对渠道挤压严重 ， 这需要长期的积累和调整才能回归增长 。
“从第三季度数据来看 ， 洋河正在走出改革的阵痛 。 ”上述经销商补充说 。
不过 ， 相较于茅台、五粮液与第二梯队之间的差距 ， 洋河行业老三的地位并不稳固 。
在18家上市酒企中 ， 泸州老窖、牛栏山母公司顺鑫农业（000860.SZ）和山西汾酒（600809.SH）的营收体量仅次于洋河 ， 分别排在第四、第五和第六位 。 从三季度报来看 ， 泸州老窖、顺鑫农业、山西汾酒的营收和净利润与洋河相比尚有一定差距 ， 但在营收的增速上 ， 这三家酒企已经反超了洋河一筹 。 与此同时 ， 泸州老窖和山西汾酒净利润的增速也要远高于洋河 。
竞争加剧 ， 几家欢乐几家愁
今年前三季度 ， 头部酒企大多都在营收和净利润实现了持续增长 ， 但二三线酒企的处境却可以用“几家欢乐几家愁”来形容 。
根据各家财报 ， 水井坊（600779.SH）、老白干（600559.SH）、青青稞酒（002646.SZ）、伊力特（600197.SH）等酒企的业绩均出现不同程度的下滑；顺鑫农业前三季度的净利润更是下滑超过三成 。


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