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下饭视频|留意! 可转债临停轨制迎重大变化, 爆炒还能再现吗?


财联社（上海 ， 研究员 张扬）讯 ， 近期异常火爆的可转债市场在轨制上迎来一项新的变化 ， 因为延长了触发30%涨跌幅造成临时停牌的时间 ， 可转债恐难以再现盘中被疯炒的局面 。
深交所：完善可转债盘中临停轨制
10月30日晚 ， 深交所发布了关于完善可转换公司债券盘中临时停牌轨制的通知 。
通知指出 ， 无价格涨跌幅限制的可转换公司债券竞价交易泛起下列情形的 ， 深交所可以对其实施盘中临时停牌措施：
盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过20%的 ， 临时停牌时间为30分钟 。
【下饭视频|留意! 可转债临停轨制迎重大变化, 爆炒还能再现吗?】盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过30%的 ， 临时停牌至14:57 。
盘中临时停牌详细时间以深交所公告为准 ， 临时停牌时间跨越14:57的 ， 于当日14:57复牌 ， 并对已接受的申报进行复牌集合竞价 ， 再进行收盘集合竞价 。
盘中临时停牌期间 ， 投资者可以申报 ， 也可以撤销申报 。 复牌时对已接受的申报实行复牌集合竞价 。
本通知自2020年11月2日起施行 。 本通知未作划定的 ， 合用《深圳证券交易所交易规则》及本所其他相关划定 。 本所于2020年5月22日发布的《关于对可转换公司债券实施盘中临时停牌有关事项的通知》(深证会〔2020〕268号)同时废止 。
此次完善规则的最大变化就是 ， 首次上涨或下跌达到或超过30%的 ， 也就是二次临停时 ， 临时停牌至14:57；而在此前的交易中 ， 二次临停也是30分钟 ， 之后就没限制了 ， 这就给T+0的炒作提供了充足的时间和空间 。
值得注意的是 ， 在此次通知发布前 ， 可转债已经迎来了监管新规 ， 10月23日晚 ， 中国证监会起草制定了《可转换公司债券治理办法（征求意见稿）》 ， 《治理办法》从多方面对可转债的轨制建设提出原则性要求 ， 如：适用范围、发行及交易方面 ， 条款方面 ， 信息表露及持有人保护方面 。 渤海证券指出以上措施一定程度压缩了可转债后续的炒作空间 。
可转债市场已有所降温
事实上 ， 本周可转债市场爆炒现象已经有所降温 。 本周五 ， 两市仅有35只可转债上涨 ， 其中涨幅最大的蓝盾转债涨幅也没超过10% ， 而下跌的可转债则高达200多家 ， 可转债逐渐被部门短线资金抛弃 。
近期的一些热点可转债表现也较为平平 ， 蓝盾转债固然仍有短线资金驻扎 ， 但波动率开始变小 ， 且转债对正股表现的敏感度也在降低 。
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本文插图

此外 ， 值得注意的是 ， 此前一度单日暴涨近2倍的正元转债在复牌后持续大跌 ， 让一众短线投契资金损失惨重 ， 也让部门投资者意识到爆炒可转债背后存在的较大风险 。
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早前业内人士就已经提示过可转债遭爆炒所暴露的投契风险 。 开源证券赵伟在10月26日发布的研报指出 ， 转债“炒作”行情是短期投契行为 ， 类似“炒作”行情2020年年初也曾泛起过 ， 或主要是由散户和游资主导的短期行为 。 监管趋严下 ， 转债“炒作”行情难以持续 。


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