证券时报|“浓眉大眼”的白马股突然不香了？长期价值仍被看好
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三季报吓趴一批白马股 长期价值仍被看好
证券时报采访人员 王基名
“浓眉大眼”的白马股突然就不香了？在三季报发布之际 ， 市场上频频出现“闪崩” ， 透过三季报可以发现 ， 这些白马公司并非业绩不好 ， 而是没有“市场预期的好” ， 或者被认为盈利能力下降 ， 部分公司股价在持续大涨后也遭到机构减持 。 不过在杀跌之后 ， 机构仍看好相关白马股的长期投资价值 。
“不及预期”下的杀跌
“游戏界茅台”吉比特10月21日至10月23日连续3日大跌 ， 而且期间两天跌停；“医药界茅台”片仔癀10月26日开盘一度触及跌停；涪陵榨菜在10月23日至10月27日 ， 同样连续3个交易日下跌 ， 其中10月23日跌停；“芯片龙头”紫光国微10月21日至27日连续5个交易日下跌19% ， 其中10月21日跌停；小家电龙头九阳股份10月27日低开后快速闪崩跌停 ， 10月27日至10月30日九阳股份连续4日下跌 ， 跌幅超20% 。
这些大跌巧合的是 ， 基本都发生在三季报信息发布后 ， 一个重要诱因被认为是“三季度业绩不及预期” 。 伊利股份、青岛啤酒等白马股发布三季报后 ， 10月30日伊利股份迅速封死跌停 ， 青岛啤酒盘中也一度触及跌停 ， 收盘大跌9.46% 。
从以上白马股情况来看 ， 部分公司确实出现环比下降或者同比增幅相对二季度下滑较大现象 。 涪陵榨菜单二季度净利润增幅达50% ， 第三季度增幅仅为3%；伊利股份与青岛啤酒在三季度同比增幅上均较第二季度有较大下滑 ， 且第三季度业绩数据环比第二季度也有所下降 。
但整体来看 ， 这些白马股并非业绩不好 ， 而是没有“市场预期的好” ， 或者被认为盈利能力下降 。
机构看好长期投资价值
【证券时报|“浓眉大眼”的白马股突然不香了？长期价值仍被看好】部分白马公司遭基金减持被认为是近期下跌的又一重要原因 。 根据中国基金报的统计 ， 三季度基金对一些个股进行显著减持 ， 其中以长春高新被减持力度最大 ， 二季末共有462只基金重仓该股 ， 但到了三季末 ， 重仓该股的基金数量锐减到278只 。 长春高新以及恒瑞医药双双退出公募基金前十大重仓股名单 。
华西策略团队表示 ， 当前白马股的调整主要原因还是由于估值偏高 ， 业绩不及预期 。 回顾A股历史上的“抱团取暖” ， 出现最强势、最优质公司补跌的现象 ， 往往是大盘调整接近尾声的一大标志 。
东吴证券分析称 ， 临近年底公募基金年终排名战即将打响 ， 公募基金历年存在年末“保收益”现象 ， 为保住“胜利果实” ， 机构一方面会提前对收益较大的个股进行获利了结 ， 同时风格方面也会更趋保守 。
对于部分白马股发布三季报后出现大跌的情况 ， 机构多继续看好 ， 除了不少券商看好贵州茅台明年业绩以及一季度“开门红”外 ， 其它白马股公司的长期投资价值依然被看好 。 招商证券对涪陵榨菜三季报点评称“蓄势以待明年”；中信证券对九阳股份三季报点评称“看好四季度增长”；天风证券对吉比特三季报点评称“单季度净利率波动无需过分担忧 ， 四季度及明年压力不大 ， 更多为情绪压力下估值调整” 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为 ， “白马股出现闪崩 ， 往往是交易性的 ， 并不是白马股本身基本面出了问题 ， 所以长期来看 ， 白马股还是有比较好的投资价值 ， 短期股价的下跌反而产生了一些比较好的抄底机会 。 ”
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