券商股|牛市旗手王者归来？券商股大反攻，21亿资金疯狂扫货，中金迎涨停( 二 )
虽然今日券商股扬眉吐气、整体上涨 ， 但前一段时间的低迷盘整还是让不少投资者仍心有疑虑 。
中航证券非银行业分析师胡江分析认为 ， 从三季报表现看 ， 券商2020全年业绩极大概率仅次2015年 ， 在历史上罕见的好 ， 且市净率已跌至1.85倍左右 。 判断板块低迷主要是外在因素导致当前市场风险偏好低落 ， 从估值业绩匹配看 ， 三季报公布后部分券商将由于本轮回撤出现交易性机会 。
券商中国采访人员梳理各家研究所观点发现 ， 对券商股上涨逻辑的分析主要集中在三个方面:
一是政策红利长期利好 。 例如 ， 信达证券非银行业首席分析师王舫朝就表示 ， 当前券商板块间接转直接融资仍是最大逻辑 ， 2021年仍为投行大年 。 应以更高格局看待此次资本市场改革 ， 包括或有银证混业 ， 未来债券市场大概率扩容 ， 券商投行收入空间达1.2万亿规模 。 当前头部券商估值锚仍然具有一定安全边际 ， 建议积极布局 。
华西证券非银行业分析师罗惠洲也提到 ， 券商股中长期仍将延续此轮上涨主线——打造航母级券商的三个路径：现有龙头通过定增、配股再融资 ， 补充资本金来提升自身实力；借助外部资源或平台流量；有同业合并预期 。
二是业绩增速支撑基本面 。 “短期来看 ， 业绩为王 。 ”东方证券非银行业分析师唐子佩认为 ， 虽然当前证券行业的业绩表现仍具备较高的Beta属性 ， 但是券商个体间业绩分化的日趋加剧 ， 尤其是随着券商月报制度的取消 ， 与业绩业绩增长提速+全面且确定政策利好透明度的下降 ， 需重点关注业绩有持续成长性和预期差明显的券商 。
三是低估值造就安全边际 。 东方证券测算结果显示 ， 当前证券II(中信)PB估值1.83倍 ， 低于历史估值中枢2.06 ， 且板块低配幅度历史新高 ， 故判断具备向上的空间 。
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