江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

房企|前10月房企债券融资破万亿 11月迎来超千亿偿债峰值

每经采访人员 王佳飞 每经编辑 魏文艺
在“三道红线”之下 ， 房企融资表现如何？
11月2日 ， 贝壳研究院发布的《10月房企融资报告》（以下简称《报告》）显示 ， 今年1~10月 ， 房企债券融资规模突破万亿元 ， 累计约10283亿元 ， 同比微增1% 。 不过 ， 11月将迎来年内偿债高峰 ， 同时盈利能力却在下跌 ， 房企面临的压力可见一斑 。
贝壳研究院分析认为 ， 年内境外债市在全球疫情爆发后长期处于不稳定状态 ， 预计短期将继续保持波动性 。 随着金融监管升级 ， 预计至年末以防风险为首要方向 ， 境内融资环境将持续收紧 。
境外债占比创新低
《报告》显示 ， 今年1~10月 ， 房企境内外债券融资累计约10283亿元 ， 融资规模突破万亿元 ， 融资规模占比2019年全年87.1% 。 不过 ， 融资规模同比仅微增1% ， 增幅较2019年同期大幅收窄20个百分点 ， 这同普遍印象中的“开闸放水”并不相符 。
从房企看 ， 今年前10月 ， 恒大、碧桂园分别以592亿元、428亿元的发债额排在前两位 。 发债额TOP10房企发债总额达2739亿元 。
今年10月单月 ， 房企境内外债券融资共发行66笔 ， 较9月份增加1笔；发行规模折合人民币约692亿元 ， 较9月份下降10.7% 。 其中 ， 境外融资共发行19笔 ， 融资规模约332亿元人民币 ， 环比增长46.9%；境外债券规模占比约48% ， 较9月份提升19个百分点 ， 主要是10月后两周境外债市表现出波动性活跃 。
房企面对海外债时 ， 通常会面对高利率 。 但今年10月 ， 房企境外债券融资平均票面利率6.74% ， 较9月份大幅下降 ， 主要被香港中化5亿美元1.63%低息永续债拉低 。 剔除此笔债务后 ， 境外债券融资平均票面利率为7.29% 。
同时 ， 房企境外融资成本分化严重 ， 其中头部房企碧桂园融资利率仅为3.875% ， 而百强尾部房企佳源国际的融资成本高达12.5% 。
此外 ， 10月房企境内债券融资平均票面利率为4.76% ， 较9月份微增0.05个百分点 。 房企境内融资表现出规模下降、利率微升的特点 。
值得注意的是 ， 房企境外债券占比达到2017年以来同期最低点 。 《报告》显示 ， 今年1~10月 ， 境外债券规模占比38% ， 较2019年同期下降8个百分点 ， 为2017年以来同期低点 。
贝壳研究院分析认为 ， 年内境外债市在全球疫情暴发后长期处于不稳定状态 ， 受外界不确定因素干扰表现低迷 ， 而在10月末期出现短期回暖迹象 ， 预计境外债市短期继续保持波动性 。
11月迎年内偿债峰值
进入11月 ， 房企迎来年内最大到期债务规模——1071亿元 。
《每日经济新闻(博客,微博)》采访人员注意到 ， 10月房企境内外债券融资到期债务规模约816亿元 ， 较上月下降3.7% 。 房企整体上已经连续两个月（9月和10月）出现发债规模不及到期债务规模的现象 ， 房企短期资金流动性压力上升 。
虽然10月房企强劲的销售业绩会对冲一部分流动性压力 ， 但高负债房企将面临年内最大考验 。 同时三季报显示 ， 房企业绩压力陡增 ， 盈利能力处于下降态势 。
近期百余家A股上市房企发布三季度财务报告 ， 其中涉及百强房企21家 ， 盈利能力保持中期财报的下滑趋势 。 这21家房企第三季度平均毛利率28% ， 较上年同期下降13.5% 。
贝壳研究院认为 ， 年内房地产行业利润水平不断下滑 ， 一方面是由于地价成本逐渐走高；另一方面 ， 房企开展的促销让利营销活动也会有损房企的盈利水平 。 包括万科、招商蛇口(001979,股吧)在内的多家房企表示 ， 至年末企业毛利水平有进一步下降的可能 。
从金融监管升级与偿债高峰角度看 ， 高负债房企对销售回款的依赖程度将进一步加深 。
某千亿房企相关负责人向阳与采访人员谈及企业近况时表示 ， “我们现在都不敢明确说业绩 ， 况且随着冬天的到来 ， 疫情还面临着不确定性 ， 销售压力挺大的 。 ”


推荐阅读


上一篇：农村|中共中央提出：探索宅基地所有权、资格权、使用权分置实现形式

下一篇：垃圾分类|乐享趣味游戏 学习垃圾分类