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万能险|结算利率、保费收入、举牌数量齐降 万能险为什么不香了？( 二 )


中国人寿集团及寿险公司、中国太保集团及寿险公司、泰康人寿及养老公司、平安人寿、太平人寿、华泰资产、中信保诚人寿、百年人寿等 ， 都是举牌上市公司股票的主力军 。
华西证券分研报显示 ， 保险资金举牌对象个股集中度增加 ， H股的占比大幅增加 。 举牌的成本是保险资金考虑的重点 ， H股频遭举牌可能与估值较低有关 。 举牌A股的方式并非二级市场买入 ， 而是通过协议转让或定增 ， 降低了买入的冲击成本 ， 同时也降低了市场因举牌而带来的波动 。
银保监会数据显示 ， 截至2020年9月底 ， 保险资金运用余额20.71万亿元 。 其中 ， 银行存款2.58万亿元 ， 占比12.5%；债券7.58万亿元 ， 占比36.6%；股票和证券投资基金2.68万亿元 ， 占比12.9%；其他投资7.87万亿元 ， 占比38% 。
上市保险公司三季报显示 ， 新华保险年化总投资收益率5.6% ， 同比上升0.9个百分点 ， 环比上升0.5个百分点；中国太保年化总投资收益率5.5% ， 同比上升0.4个百分点 ， 环比上升0.7个百分点；中国人寿年化总投资收益率5.36% ， 同比下降0.36个百分点 ， 环比上升0.02个百分点；中国平安(601318)年化总投资收益率5.2% ， 同比下降0.8个百分点 ， 环比上升0.8个百分点 。
但值得一提的是 ， 保险资金举牌上市公司的资金来源更加多样化 ， 比如保险责任准备金、自有资金及专项产品募集 。 某保险公司负责人坦言：“保险资金现在都很注意这个问题 。 ”
例如 ， 今年6月 ， 百年人寿发布《关于举牌顾家家居(603816,股吧)股票的信息披露公告》称 ， 百年人寿通过协议转让的方式买入顾家家居3616.16万股 ， 占顾家家居现有总股本的6% ， 举牌资金主要来源于保险责任准备金 ， 来自传统保险账户 。 今年9月 ， 中国人寿保险股份有限公司通过港股二级市场增持并举牌工商银行(601398,股吧)H股股份 ， 举牌并增持的资金来源为保险责任准备金 。
业内人士表示 ， 这些资金久期普遍较长 ， 可以更好发挥保险资金长期投资、价值投资的作用 ， 利好资本市场改革发展 。
大家保险集团有限责任公司总经理徐敬惠指出 ， 保险资金有三大特点：一是来源广泛可投资规模大；二是资金类型多样 ， 可投资品种齐全；三是追求长期稳定回报 ， 注重审慎稳健和风险控制 。
银保监会保险资金运用监管部副主任罗艳君坦言 ， 保险资金是期限最长、风险偏好最低、约束条件最多、管理难度最大的资金之一 。
根据中国保险资产管理业协会联合战略专委会、研究专委会召开的“新形势下的保险资管机构发展”研讨会暨2020年三季度保险资金运用形势分析会信息 ， 与会嘉宾交流讨论及政策建议：一是加大保险资管产品供给 ， 寻求高收益率优质资产 ， 打造具有保险资管特色的产品系列 。 二是注重打造保险资管行业权益投资特色 。 通过提升风险偏好、加强风险管理、借力公募基金等方式 ， 提升权益投资能力 ， 体现差异化权益投资 。 三是帮助保险资管公司更好地进入长期股权投资市场 ， 新会计准则实施后对如何稳定投资收益率进行指导和建议 。 四是建议开放保险资管公司的QDII额度 ， 推动其参与管理境外资产、投资中国发行的离岸产品、增加国际合作 。 五是IFRS9实施将影响现有投资管理机制 ， 行业整体协同共进 ， 推动共建监管报送、信息披露、报表核算的统一规则 。 六是推动数字化发展转型 ， 通过对资管供应链进行全方位的数字化改造 ， 有望重新定义保险资产管理 。
（责任编辑：李亦斐 HF063）


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