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顺鑫 集“白酒”和“养猪”两大风口 顺鑫农业三季度净利润反大跌789%( 二 )


可见是销售费用、管理费用的增长直接导致净利润的下降 ， 亏损也就是在情理之中了 。
现金流大幅下滑 ， 高存高贷债务压力大
三季报显示 ， 顺鑫农业前三季度 ， 经营活动产生的现金流量净额为-8.41亿元 ， 同比下降265.52% 。 而在更早的2019年实现经营活动现金流净额13.05亿元 ， 同比下滑58.92% 。
顺鑫 集“白酒”和“养猪”两大风口 顺鑫农业三季度净利润反大跌789%
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现金流受压下 ， 即使身处现金流充裕的白酒行业 ， 顺鑫农业也不得不大笔借债 ， 甚至借新还旧 。 而另一方面 ， 货币资金却不少 。
以2020年中报为例 ， 货币资金有72亿 ， 按理说并不缺钱 ， 但短期借款有45.70亿 ， 长期借款有16.29亿 ， 两项加起来已经达到了60个亿 。
值得注意的是 ， 顺鑫农业45.7亿元短期借款中 ， 保证借款规模达到42.2亿元 ， 占短期借款总规模的92.34% 。 而在顺鑫农业16.29亿元的长期借款中 ， 抵押和保证借款又达到12.49亿元 ， 占长期借款的比重为76.67% 。
有银行从业人士对蓝鲸财经表示 ， 从上述财报数据来看 ， 这些巨额的借款基本都是100%保证金质押贷款 ， 企业实际能用到的微乎其微 ， 另外会导致公司长期巨额的利息费用支出压缩利润空间 。
可以印证的是 ， 今年前三季度公司的财务费用飙升近90% 。
虽然手握72亿资金 ， 但实际能用的微乎其微 ， 在高负债之下顺鑫农业不得不借新还旧 ， 负债前行 。
【顺鑫 集“白酒”和“养猪”两大风口 顺鑫农业三季度净利润反大跌789%】今年7月 ， 公司公告拟发行10亿元中期票据 ， 发行期限不超过3年 ， 募集资金用于偿还或置换银行贷款、补充流动资金 。 而在3月初时 ， 顺鑫还发行了为期270日的5亿元规模疫情防控债 ， 发行利率2.72％ 。 （蓝鲸资本 金磊 jinlei@lanjinger.com）


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